“濰柴動(dòng)力將由單一的發(fā)動(dòng)機(jī)制造商蝶變?yōu)橹袊�最大的汽車零部件集團(tuán)，在動(dòng)力系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、車橋系統(tǒng)等基礎(chǔ)零部件領(lǐng)域形成中國規(guī)模最大、產(chǎn)品線最全、協(xié)同效應(yīng)最佳的產(chǎn)業(yè)集群，并力爭成為具有國際競爭優(yōu)勢的通用動(dòng)力公司�！睘H柴動(dòng)力股份有限公司董事長譚旭光這樣想象著2007年的光景。而在9月2日，他朝著這一設(shè)想邁出最關(guān)鍵的一步。

　　9月2日，湘火炬公布濰柴動(dòng)力換股吸收合并湘火炬暨湘火炬股權(quán)分置改革的方案，濰柴動(dòng)力（2338.HK）擬采用換股方式吸收合并其所控制的湘火炬A（000549），從而完成濰柴動(dòng)力進(jìn)入A股市場，并完成湘火炬A的股改。作為本次換股吸收合并的對價(jià)，濰柴動(dòng)力將向湘火炬A現(xiàn)有的除濰柴動(dòng)力（濰坊）投資有限公司（以下簡稱濰柴投資）以外的其他所有股東，發(fā)行A股。湘火炬第二大股東株洲市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司將向全體流通股股東送出股份，每10股流通股將獲得0.35股對價(jià)。根據(jù)保薦機(jī)構(gòu)中信證券和華歐國際的計(jì)算，此換股相當(dāng)于每10股流通股股東獲送2.07股湘火炬股票價(jià)值的對價(jià)。與此同時(shí)，如果不愿意進(jìn)行換股，湘火炬的流通股股東還擁有現(xiàn)金選擇權(quán)，此次換股吸收合并將由第三方向湘火炬的流通股股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，即湘火炬流通股股東可將其所持有的湘火炬股票按照5.05元/股的價(jià)格出售給第三方。

　　此次股改完成后，湘火炬A將終止上市并注銷，以濰柴動(dòng)力為合并完成后的存續(xù)公司，并申請?jiān)谏钲谧C券交易所上市。

　　五級(jí)到三級(jí)的轉(zhuǎn)變

　　通向“通用動(dòng)力”的路途中，濰柴深厚的品牌積淀和制造實(shí)力給今天濰柴動(dòng)力的再造打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，而在“濰柴系”的構(gòu)架中，資本成為了最好的手段，也成為濰柴運(yùn)用越來越熟練的“利器”。

　　經(jīng)過幾年的運(yùn)作，“濰柴系”形成了一個(gè)5級(jí)的股權(quán)管理架構(gòu)。濰柴廠下轄濰柴動(dòng)力、山東巨力及濰柴進(jìn)出口公司3家上市公司，其中濰柴動(dòng)力控股濰柴投資，而濰柴投資控股的湘火炬又具備集團(tuán)性質(zhì)，控股陜西重汽、法士特、湘火花塞等。分析人士認(rèn)為，在此情況下，無論從股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司管理或是湘火炬的利潤構(gòu)成等方面來看，濰柴動(dòng)力對陜西重汽和法士特等公司的影響都是有限的，濰柴動(dòng)力只能依據(jù)市場化原則運(yùn)作控股子公司。在這樣一個(gè)架構(gòu)中，不僅湘火炬達(dá)不到資源的最優(yōu)化，濰柴自己也感到如有掣肘。

　　5月17日，湘火炬對外公告顯示，持有其大股東濰柴投資45％股權(quán)的濰柴動(dòng)力，以6.8億元人民幣受讓另四家企業(yè)的55％的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓以后，濰柴動(dòng)力將全資持有濰柴投資，濰柴動(dòng)力開始了收集股權(quán)的行動(dòng)；9月2日提出的湘火炬二次股改方案，則使湘火炬旗下子公司在吸收合并之后，將直接成為濰柴動(dòng)力的子公司，股權(quán)比例提高至51％，減少了中間環(huán)節(jié)，管理模式上也將更加有利于協(xié)作共贏。

　　此時(shí)，譚旭光理想中的“濰柴系”的新構(gòu)架呼之欲出，濰柴廠最后變身為投資控股集團(tuán)，主要負(fù)責(zé)資本市場及資源整合。其旗下主要有兩條主要的產(chǎn)業(yè)鏈為支撐，即濰柴動(dòng)力下轄高速發(fā)動(dòng)機(jī)及動(dòng)力總成，湘火炬麾下以及原有的汽車零配件產(chǎn)業(yè)和延伸到下游的重型卡車，形成一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈；整合山東巨力資源再裝入中速機(jī)部分，時(shí)機(jī)成熟后則復(fù)制濰柴動(dòng)力模式，再造一條產(chǎn)業(yè)鏈。

　　協(xié)同效應(yīng)的最大化

　　譚旭光對濰柴有一系列中遠(yuǎn)期的規(guī)劃。在未來5年中，濰柴將建立具有世界較強(qiáng)競爭力的通用發(fā)動(dòng)機(jī)制造基地，產(chǎn)品覆蓋重型汽車、工程機(jī)械、客車、船舶、發(fā)電機(jī)組、農(nóng)業(yè)機(jī)械等各個(gè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)大、中、小功率全系列發(fā)展，打造具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的民族動(dòng)力品牌。到“十一五”末，要構(gòu)建30KW至470KW、符合歐IV以上排放的全系列清潔動(dòng)力產(chǎn)品，繼續(xù)保持企業(yè)在重卡、工程機(jī)械動(dòng)力市場的主導(dǎo)地位，成為商用車和工程機(jī)械用發(fā)動(dòng)機(jī)市場的全系列供應(yīng)商；同時(shí)實(shí)現(xiàn)“331”收入計(jì)劃，即發(fā)動(dòng)機(jī)主營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)年收入300億元，整車、零部件產(chǎn)業(yè)鏈及投資金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)年收入300億元，海外銷售實(shí)現(xiàn)年創(chuàng)匯10億美元；并通過與博世等國際巨頭的戰(zhàn)略合作，全面與國際先進(jìn)技術(shù)接軌，提升內(nèi)燃機(jī)研發(fā)和制造水平，把濰柴動(dòng)力建設(shè)成為國內(nèi)國際一流、世界最大的通用動(dòng)力基地。

　　這些美好的愿望，要建立在“濰柴系”產(chǎn)業(yè)資源的優(yōu)化整合上，在譚旭光看來，這正是濰柴一系列令人眼花繚亂的資本運(yùn)作的最終目的。今年上半年，“濰柴系”的優(yōu)勢已經(jīng)開始初露端倪，據(jù)了解，今年1至7月，整個(gè)濰柴系銷售收入達(dá)到129億元人民幣，利潤總額為14.1億元，同比增長107％。

　　而這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。“在把湘火炬擁有的股權(quán)都上收到濰柴動(dòng)力之后，除了產(chǎn)權(quán)上的聯(lián)系，濰柴主要是靠技術(shù)和業(yè)務(wù)與之產(chǎn)生形成協(xié)力。畢竟，包括發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱和懸架底盤在一起方能成為動(dòng)力總成，濰柴動(dòng)力以后更像一個(gè)重卡動(dòng)力方案提供商�！弊T旭光說，現(xiàn)在濰柴動(dòng)力的發(fā)動(dòng)機(jī)不但可以裝配重卡，而且占領(lǐng)了工程機(jī)械和豪華客車的絕大部分領(lǐng)地，如果以套餐的形式把法士特的變速箱、湘火炬的火花塞也帶入這些新的領(lǐng)域，市場空間將豁然開朗。

　　譚旭光希望這種協(xié)力效應(yīng)在各個(gè)方面都能夠得到體現(xiàn)。以法士特齒輪為重要配件的變速箱和濰柴動(dòng)力的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品組成一個(gè)動(dòng)力總成，從而構(gòu)建一個(gè)中國最大的動(dòng)力系統(tǒng)制造供應(yīng)商；零部件整合以后，發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、車橋等將會(huì)加大產(chǎn)品匹配開發(fā)工作，提升系統(tǒng)總成技術(shù)優(yōu)勢，進(jìn)一步穩(wěn)固在重型汽車市場的配套份額；增強(qiáng)國際技術(shù)合作能力和聯(lián)合技術(shù)開發(fā)水平，將拓寬和加強(qiáng)與國際先進(jìn)汽車零部件、整車企業(yè)，如MAN、EATON、康明斯等的國際技術(shù)合作，完成產(chǎn)品的升級(jí)換代和技術(shù)儲(chǔ)備，在技術(shù)共享和產(chǎn)品品質(zhì)提高方面有所作為；從營銷角度，濰柴動(dòng)力、陜汽、法士特等在全國已經(jīng)構(gòu)建了1700多家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，成為中國最龐大的商用車服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，公司合并后將會(huì)整合原來分散的營銷網(wǎng)絡(luò)，四網(wǎng)合一，有效提高原有網(wǎng)絡(luò)效率，降低營銷費(fèi)用.