江淮汽車(chē)：踐行自主品牌 謀求品質(zhì)發(fā)展

　　建設(shè)自主品牌，拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)

　　公司立足于整合全球資源，以品質(zhì)建立自主品牌。在多年底盤(pán)技術(shù)積累的基礎(chǔ)上，自主創(chuàng)新，同時(shí)推進(jìn)國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展。

　　各項(xiàng)業(yè)務(wù)系列化漸進(jìn)延伸

　　公司在產(chǎn)品路線(xiàn)上采取逐步延伸的策略。目前各項(xiàng)業(yè)務(wù)占細(xì)分市場(chǎng)的份額分別為：中輕型客車(chē)底盤(pán)28%，輕卡占11%、中重卡11%、MPV18%、SUV2%。

　　“賓悅”上市，等待市場(chǎng)的考驗(yàn)

　　2007年11月18日“賓悅”正式上市，10.77萬(wàn)元到13.17萬(wàn)元的售價(jià)低于市場(chǎng)預(yù)期。產(chǎn)品將以沿海地區(qū)的二線(xiàn)城市為主體，在一定程度上能夠降低品牌知名度不夠所帶來(lái)的市場(chǎng)壓力。

　　項(xiàng)目投入造成盈利能力下滑

　　在產(chǎn)業(yè)鏈的外延式發(fā)展中大量的項(xiàng)目投入以及重卡和SUV產(chǎn)品還未實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，公司盈利能力出現(xiàn)下滑。但是隨著轎車(chē)業(yè)務(wù)的展開(kāi)以及重卡與SUV的系列化發(fā)展，2008年有望成為公司業(yè)績(jī)的拐點(diǎn)。

　　主營(yíng)產(chǎn)品構(gòu)成中輕卡占59.40%，是公司產(chǎn)銷(xiāo)量最大的業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)品主要銷(xiāo)往華東地區(qū)，占48.22%，海外市場(chǎng)表現(xiàn)突出，2007年中期實(shí)現(xiàn)出口4.91億元，同比增長(zhǎng)218.25%。

　　我國(guó)的汽車(chē)行業(yè)的產(chǎn)量從1979年18.5萬(wàn)輛增長(zhǎng)到2006年的728萬(wàn)輛，產(chǎn)量逐年提升。尤其是在2002年以后，汽車(chē)產(chǎn)量增速明顯加快，2002年-2006年平均增長(zhǎng)速度達(dá)到25.94%。借鑒日本汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，日本汽車(chē)行業(yè)起步于20世紀(jì)50年代初，產(chǎn)量增長(zhǎng)緩慢；20世紀(jì)60年代開(kāi)始的成長(zhǎng)階段，產(chǎn)量出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，并持續(xù)了大約30年的時(shí)間，此階段平均增長(zhǎng)率達(dá)到了24.38%；20世紀(jì)90年代后的成熟穩(wěn)定期，產(chǎn)量趨于平穩(wěn)。那么，我們可以初步判斷，我國(guó)的汽車(chē)行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入快速成長(zhǎng)階段。在一段時(shí)間內(nèi)我國(guó)的汽車(chē)行業(yè)將保持高速的增長(zhǎng)。

　　高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)支撐行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)

　　截止到2006年底，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)保有量達(dá)到3586萬(wàn)輛，按照全國(guó)13億人口計(jì)算，我國(guó)的汽車(chē)保有量?jī)H27.6輛/千人，相對(duì)國(guó)外的成熟汽車(chē)市場(chǎng)：美國(guó)769輛/千人，日本（526），德國(guó)（526），韓國(guó)（256）相差很大。可見(jiàn)，我國(guó)的汽車(chē)市場(chǎng)沒(méi)有飽和。那么，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)將一方面在推動(dòng)城市化進(jìn)程不斷深入的過(guò)程中，使得乘用車(chē)市場(chǎng)享受層級(jí)式消費(fèi)能力釋放所帶來(lái)的需求增長(zhǎng)，另一方面在加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等的進(jìn)程中，使得商用車(chē)市場(chǎng)尤其是大型專(zhuān)業(yè)化的商用車(chē)市場(chǎng)充分受益。

　　因此，我們結(jié)合發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)以及自身發(fā)展的特點(diǎn)，認(rèn)為在國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)沒(méi)有飽和的背景下，經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)將保持汽車(chē)在成長(zhǎng)階段保持20%左右的增長(zhǎng)速度。

　　自主品牌建設(shè)受到國(guó)家政策的扶持

　　目前國(guó)內(nèi)汽車(chē)板塊中自主品牌最具競(jìng)爭(zhēng)力的行業(yè)集中在中重型載貨汽車(chē)以及大中型客車(chē)。如解放、東風(fēng)、 中國(guó)重汽、宇通、金龍等都是商用車(chē)板塊的知名品牌。在這些板塊中，自主品牌幾乎壟斷了全國(guó)市場(chǎng)，并且在海外取得了良好的成績(jī)。而在輕型商用車(chē)和乘用車(chē)領(lǐng)域，外資品牌則占有較高的市場(chǎng)份額。其中，輕型載貨汽車(chē)領(lǐng)域主要是日本的五十鈴品牌，乘用車(chē)領(lǐng)域則是日、韓、歐美等合資品牌。合資品牌在國(guó)內(nèi)的迅速發(fā)展，不僅加劇了行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度，也在一定程度上限制了國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化發(fā)展。因此，我國(guó)的汽車(chē)行業(yè)要做強(qiáng)做大，自主品牌建設(shè)是根本。

　　根據(jù)近期頒布的汽車(chē)行業(yè)相關(guān)政策，我們可以看出，國(guó)家對(duì)自主品牌建設(shè)的扶持力度已經(jīng)加大。

　　品質(zhì)是自主品牌建設(shè)的根本

　　建設(shè)自主品牌是行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，高品質(zhì)則是自主品牌建設(shè)的發(fā)展方向，目前我國(guó)的自主品牌的雖然在數(shù)量上增長(zhǎng)很快，但是在品質(zhì)上與合資品牌、國(guó)際品牌存在著很大差距。品質(zhì)的不足嚴(yán)重影響了我國(guó)自主品牌在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　首先，品質(zhì)的不足體現(xiàn)在出口市場(chǎng)的局限性。主流的汽車(chē)發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)對(duì)汽車(chē)品質(zhì)的高要求使得我國(guó)汽車(chē)出口的市場(chǎng)集中在亞洲、非洲、南美洲等國(guó)家。

　　其次，品質(zhì)的不足體現(xiàn)在技術(shù)的差距。技術(shù)的差距使得我國(guó)的自主品牌汽車(chē)企業(yè)在進(jìn)行海外投資時(shí)遇到阻礙。例如前不久俄羅斯對(duì)我國(guó)自主品牌在俄建廠(chǎng)的政策限制。

　　因此，品質(zhì)建設(shè)是我國(guó)自主品牌建設(shè)的根本，是我國(guó)自主品牌提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

　　競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：建設(shè)自主品牌，拓展國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)

　　品牌建設(shè)：著力于高品質(zhì)的自主品牌建設(shè)

　　江淮汽車(chē)在品牌建設(shè)上走的是引進(jìn)技術(shù)、消化吸收、再創(chuàng)新，形成獨(dú)立自主品牌的道路。旗下輕卡、中重卡、MPV、SUV等產(chǎn)品均屬于自主品牌，擁有完全的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。在剛剛結(jié)束的第六屆“車(chē)壇奧斯卡”頒獎(jiǎng)中，公司新上市的“賓悅”獲得了“年度自主品牌中級(jí)車(chē)”大獎(jiǎng)。

　　在自主品牌建設(shè)的過(guò)程中，江淮汽車(chē)始終貫徹以品質(zhì)樹(shù)立品牌的思想，定位國(guó)際化發(fā)展。公司通過(guò)了ISO9000(2000版)認(rèn)證，在公司內(nèi)部持續(xù)推進(jìn)TQM活動(dòng)，逐步導(dǎo)入“6西格瑪管理法”，實(shí)施了CIMS示范工程，全面實(shí)現(xiàn)從產(chǎn)品開(kāi)發(fā)到經(jīng)營(yíng)管理的信息化，形成了快速設(shè)計(jì)及制造體系。據(jù)公司介紹，江淮汽車(chē)的產(chǎn)品要走出國(guó)門(mén)，至少要經(jīng)過(guò)7道質(zhì)量檢驗(yàn)關(guān)。

　　因此，我們認(rèn)為在推動(dòng)汽車(chē)行業(yè)健康發(fā)展的背景下，江淮汽車(chē)的自主品牌建設(shè)將得到國(guó)家的有力扶持，而江淮汽車(chē)以品質(zhì)建立自主品牌的文化將推動(dòng)江淮汽車(chē)的國(guó)際化發(fā)展。

　　產(chǎn)品技術(shù)：動(dòng)力總成自主研發(fā)

　　發(fā)動(dòng)機(jī)是關(guān)系到汽車(chē)動(dòng)力性能的核心零部件。江淮汽車(chē)立足于整合全球資源，建立了多層次的研發(fā)體系，以支撐動(dòng)力總成以及相關(guān)產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)。

　　多層次的研發(fā)體系包括：（1）國(guó)內(nèi)綜合研究機(jī)構(gòu)；（2）國(guó)外的研發(fā)機(jī)構(gòu)；（3）國(guó)內(nèi)的產(chǎn)學(xué)研合作；（4）與國(guó)外先進(jìn)企業(yè)、國(guó)內(nèi)研究機(jī)構(gòu)的合作。

　　其中，國(guó)內(nèi)綜合研究機(jī)構(gòu)在整個(gè)體系中統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、全程主導(dǎo)，國(guó)外研發(fā)機(jī)構(gòu)有效整合國(guó)際化資源。

　　目前，依托國(guó)際化的研發(fā)平臺(tái)，江淮汽車(chē)已經(jīng)在動(dòng)力總成方面自主研發(fā)和制造了2.4CBR（可控燃燒速率）發(fā)動(dòng)機(jī)和2.0T發(fā)動(dòng)機(jī)。據(jù)悉，新產(chǎn)品在節(jié)能及動(dòng)力提升方面獲得重大技術(shù)突破，處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、世界同步水平。目前，兩款發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)開(kāi)始量產(chǎn)。此次江淮汽車(chē)2.4CBR發(fā)動(dòng)機(jī)的量產(chǎn)標(biāo)志著公司核心零部件品牌化、系列化的提升。

　　產(chǎn)品市場(chǎng)：國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)雙向驅(qū)動(dòng)

　　產(chǎn)品的銷(xiāo)量與品質(zhì)往往互為影響。公司的產(chǎn)品的品質(zhì)已經(jīng)得到了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的認(rèn)可。從公司各項(xiàng)產(chǎn)品上市以后的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，底盤(pán)、輕卡、重卡、MPV在國(guó)內(nèi)各細(xì)分市場(chǎng)均處于領(lǐng)先地位。同時(shí)，2007年上半年實(shí)現(xiàn)海外收入4.91億元，同比增長(zhǎng)218.25%。

　　在江淮的出口市場(chǎng)中，最先出口的是輕卡產(chǎn)品，出口地區(qū)已經(jīng)覆蓋東南亞、中東、非洲以及南美洲等50多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。憑借著產(chǎn)品高品質(zhì)的保證，目前公司的重卡、SUV產(chǎn)品都已經(jīng)加入到了出口的行列，2007年1-8月份公司出口1.3萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)全年出口將達(dá)到1.5萬(wàn)輛。并且隨著明年公司與現(xiàn)代合作到期，公司的主要盈利產(chǎn)品瑞風(fēng)系列也將加入到出口的行列，公司的海外拓展速度有望進(jìn)一步加快。

　　主營(yíng)業(yè)務(wù)：系列化漸進(jìn)延伸

　　專(zhuān)用底盤(pán)：系列化發(fā)展的根基，自產(chǎn)化趨勢(shì)明顯

　　江淮汽車(chē)的底盤(pán)包括主營(yíng)6-12米的客車(chē)底盤(pán)，系列覆蓋普通客車(chē)底盤(pán)、公交客車(chē)底盤(pán)、旅游客車(chē)底盤(pán)以及國(guó)Ⅲ標(biāo)準(zhǔn)系列和天然氣底盤(pán)。同時(shí)，公司在專(zhuān)業(yè)底盤(pán)領(lǐng)域40多年的積累，為公司其他產(chǎn)品提供有力的技術(shù)支撐與品質(zhì)保證。目前，公司其他產(chǎn)品的底盤(pán)基本由公司內(nèi)部配套生產(chǎn)。

　　從公司底盤(pán)的產(chǎn)銷(xiāo)量來(lái)看，2007年前3季度產(chǎn)銷(xiāo)19554輛、19811輛，在中輕型客車(chē)底盤(pán)市場(chǎng)占有27.85%的份額，預(yù)計(jì)公司全年銷(xiāo)售25000輛，與2006年產(chǎn)銷(xiāo)基本持平。公司2007年中期報(bào)表顯示，底盤(pán)業(yè)務(wù)毛利率為8.06%，比2006年全年底盤(pán)業(yè)務(wù)的毛利率高了2.04個(gè)百分點(diǎn)，但是根據(jù)該細(xì)分市場(chǎng)的發(fā)展情況，預(yù)計(jì)毛利率將維持在6%-7%的水平。整體業(yè)務(wù)應(yīng)該對(duì)公司盈利貢獻(xiàn)不大。

　　從市場(chǎng)上中輕型客車(chē)底盤(pán)與整車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)情況看，全國(guó)中輕型客車(chē)底盤(pán)2007年1-9月份銷(xiāo)售70566輛，同比增長(zhǎng)7.15%，遠(yuǎn)低于相應(yīng)客車(chē)整車(chē)21.12%的增長(zhǎng)水平。可見(jiàn)，出于成本控制的考慮，在技術(shù)水平提高的前提下，國(guó)內(nèi)整車(chē)廠(chǎng)家逐漸開(kāi)始了底盤(pán)業(yè)務(wù)的內(nèi)部配套，專(zhuān)用底盤(pán)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)空間相對(duì)萎縮。基于公司其他各項(xiàng)業(yè)務(wù)的開(kāi)展，以及產(chǎn)能的擴(kuò)展，底盤(pán)業(yè)務(wù)自產(chǎn)化趨勢(shì)明顯。

　　從輕卡行業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)量來(lái)看，行業(yè)增長(zhǎng)率從2002 年的41%一路回落到2005年的5.64%。2006年開(kāi)始，由于國(guó)外市場(chǎng)的拓展，輕卡市場(chǎng)出現(xiàn)了復(fù)蘇性增長(zhǎng)，2007年1-9月，累計(jì)銷(xiāo)售83.32萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.17%。

　　從輕卡市場(chǎng)的分布來(lái)看，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)激烈，除福田輕卡占有較高的市場(chǎng)份額外，其他市場(chǎng)份額相對(duì)分散。正是由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈，中低檔輕卡的毛利率已經(jīng)很低。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的熱點(diǎn)已經(jīng)由價(jià)格向技術(shù)與服務(wù)轉(zhuǎn)移，主流輕卡廠(chǎng)家已經(jīng)開(kāi)始對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)換代。與此同時(shí)，傳統(tǒng)輕卡在駕駛空間、承載能力與動(dòng)力性能方面已經(jīng)不能滿(mǎn)足現(xiàn)代物流的運(yùn)輸需求，產(chǎn)品顯現(xiàn)出向?qū)掦w、高噸位發(fā)展的中型化趨勢(shì)。

　　基于輕卡行業(yè)的發(fā)展背景，江淮汽車(chē)的JAC輕卡進(jìn)行了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)化升級(jí)。目前公司的產(chǎn)品譜系包括：高端輕卡——帥鈴（Ⅰ、Ⅱ）、寬體——威鈴（Ⅰ、Ⅱ）、中體——駿鈴（Ⅰ、Ⅱ）、窄體——康鈴（Ⅰ、Ⅱ）、微卡——小微。

　　根據(jù)目前JAC輕卡的銷(xiāo)售情況來(lái)分析，2007年1-9月份累計(jì)銷(xiāo)售92950輛，同比增長(zhǎng)13.37%，占公司總銷(xiāo)量的59.40%，是公司出口的主力產(chǎn)品。JAC輕卡以整車(chē)和KD組裝的形式出口到東南亞、中東、非洲以及南美洲等50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，出口量占公司輕卡總銷(xiāo)量的15%左右，占公司出口產(chǎn)品中85%-90%的份額。據(jù)公司介紹，今年輕卡銷(xiāo)量增長(zhǎng)的動(dòng)力主要來(lái)自于出口的拓展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增量不大。

　　因此，根據(jù)公司目前的銷(xiāo)售情況，我們預(yù)計(jì)公司2007年全年輕卡銷(xiāo)售在12萬(wàn)輛左右。并且根據(jù)行業(yè)出口的趨勢(shì)，以及JAC的品牌效應(yīng)，公司在國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量將保持穩(wěn)定，國(guó)外市場(chǎng)將進(jìn)一步打開(kāi)。預(yù)計(jì)2008年，2009年均能保持10%左右的銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

　　瑞風(fēng)系列：以商務(wù)用車(chē)訴求定位，創(chuàng)造公司主要利潤(rùn)來(lái)源

　　江淮瑞風(fēng)系列是在與韓國(guó)現(xiàn)代汽車(chē)合作開(kāi)發(fā)，以現(xiàn)代的成熟車(chē)型“H1”為原形，定位于商務(wù)、政務(wù)的MPV產(chǎn)品。2002年上市以來(lái)，銷(xiāo)量增長(zhǎng)穩(wěn)定。2007年1-9月份，瑞風(fēng)系列累計(jì)銷(xiāo)售30536輛，同比增長(zhǎng)27.75%，在MPV細(xì)分市場(chǎng)占有25.68%的份額。

　　目前商務(wù)MPV市場(chǎng)的主流車(chē)型包括別克GL8、奧德賽、江淮瑞風(fēng)、東風(fēng)風(fēng)行和金杯閣瑞斯。其中，GL8與奧德賽屬于合資品牌，基于轎車(chē)底盤(pán)的生產(chǎn)平臺(tái)，以舒適型定位高端的MPV市場(chǎng)，市場(chǎng)價(jià)格基本在20萬(wàn)元以上；江淮瑞風(fēng)、東風(fēng)風(fēng)行和金杯閣瑞斯屬于自主品牌，基于客車(chē)底盤(pán)，價(jià)格在10-20萬(wàn)區(qū)間。從各品牌車(chē)型的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，與瑞風(fēng)系列形成全線(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)的是東風(fēng)風(fēng)行系列；從細(xì)分市場(chǎng)份額分析，瑞風(fēng)系列的市場(chǎng)份額要高于東風(fēng)風(fēng)行與金杯閣瑞斯，與奧德賽和GL8的市場(chǎng)份額相當(dāng)。

　　目前，瑞風(fēng)系列是公司利潤(rùn)的主要來(lái)源，銷(xiāo)量占公司總銷(xiāo)量的20%不到，但貢獻(xiàn)了公司70%的利潤(rùn)。主要原因在于瑞風(fēng)系列已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了動(dòng)力總成等核心零部件的自產(chǎn)化，加上在配套成本的控制和部分相關(guān)資產(chǎn)折舊攤銷(xiāo)到期，產(chǎn)品系列毛利率達(dá)到25%-30%。

　　結(jié)合目前市場(chǎng)上現(xiàn)代商務(wù)政務(wù)用車(chē)在滿(mǎn)足出行要求的同時(shí)，開(kāi)始追求舒適性與美觀(guān)性的趨勢(shì)，商務(wù)MPV對(duì)傳統(tǒng)的輕客產(chǎn)品存在一定的替代性，商務(wù)MPV將保持一個(gè)穩(wěn)定的內(nèi)需市場(chǎng)。因此，根據(jù)2007年前3個(gè)季度銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，我們認(rèn)為今年全年的銷(xiāo)量增長(zhǎng)應(yīng)該在20%左右，達(dá)到4萬(wàn)輛。并且隨著明年瑞風(fēng)項(xiàng)目與現(xiàn)代的合作到期，瑞風(fēng)有望走出國(guó)門(mén)，因此，我們預(yù)計(jì)公司2008年、2009年瑞風(fēng)系列將穩(wěn)定在20%的增長(zhǎng)水平。

　　格爾發(fā)重卡：增長(zhǎng)迅速，有待規(guī)模化擴(kuò)張

　　2007年由于固定資產(chǎn)投資的拉動(dòng)以及計(jì)重收費(fèi)的實(shí)施，國(guó)內(nèi)重卡市場(chǎng)呈現(xiàn)出爆發(fā)性增長(zhǎng)。2007年1-9月份全國(guó)銷(xiāo)售重卡54508輛，同比增長(zhǎng)71.54%。在此背景下，江淮格爾發(fā)重卡2007年1-9月，累計(jì)銷(xiāo)售7991輛，同比增長(zhǎng)306.46%。

　　格爾發(fā)重卡是江淮汽車(chē)通過(guò)引進(jìn)戴—克與韓國(guó)現(xiàn)代公司聯(lián)合開(kāi)發(fā)的重卡技術(shù)，進(jìn)行消化、吸收，結(jié)合國(guó)內(nèi)路況研發(fā)出來(lái)定位中高檔市場(chǎng)的重卡產(chǎn)品。上市以來(lái)，市場(chǎng)占有率從2005年的0.84%，增長(zhǎng)到2007年9月底的11.42%。

　　從格爾發(fā)的各季度的產(chǎn)銷(xiāo)情況來(lái)看，表明產(chǎn)品仍處于市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)階段，規(guī)模效應(yīng)還沒(méi)有充分展現(xiàn)出來(lái)。并且格爾發(fā)重卡在市場(chǎng)上還沒(méi)有形成像斯太爾系列重卡的品牌知名度，產(chǎn)品的銷(xiāo)售方式更多的采取的是借助JAC輕卡形成的知名度帶動(dòng)重卡銷(xiāo)售的以需定產(chǎn)的方式，格爾發(fā)重卡還未參與市場(chǎng)的全面競(jìng)爭(zhēng)。

　　目前，公司針對(duì)市場(chǎng)定位與目標(biāo)客戶(hù)的差異性，已經(jīng)開(kāi)始搭建重卡業(yè)務(wù)專(zhuān)門(mén)的分銷(xiāo)渠道，一旦重卡自身的銷(xiāo)售渠道建立完備，再結(jié)合輕卡品牌的溢出效應(yīng)，我們預(yù)計(jì)格爾發(fā)重卡2007年銷(xiāo)量在10000輛左右；2008年可以達(dá)產(chǎn)，到15000輛左右；2009年格爾發(fā)重卡在形成一定品牌知名度以后，海外業(yè)務(wù)將展開(kāi)，銷(xiāo)量達(dá)到20000輛左右。

　　瑞鷹SRV：獲得市場(chǎng)認(rèn)可，產(chǎn)品缺乏系列化

　　目前國(guó)內(nèi)的SUV市場(chǎng)是乘用車(chē)市場(chǎng)中增長(zhǎng)最快的市場(chǎng)，2007年1-9月份，SUV累計(jì)銷(xiāo)售25.18萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)54.55%。其增長(zhǎng)主要得益于SUV城市功能的定位以及消費(fèi)者消費(fèi)理念的更新。隨著年輕一代消費(fèi)需求的釋放，2008年行業(yè)有望維持50%左右的增長(zhǎng)。從SUV產(chǎn)品的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，2.0-2.5L排量的產(chǎn)品占47.57%，是市場(chǎng)的主流。

　　瑞鷹SRV2.4L四驅(qū)手動(dòng)2006年底上市，2.0L兩驅(qū)手動(dòng)2007年6月上市。兩款均是汽油機(jī)型，價(jià)格分別為13.98萬(wàn)元和11.98萬(wàn)元。產(chǎn)品主打華南市場(chǎng)，是一款定位城市運(yùn)動(dòng)的SUV產(chǎn)品。截止到2007年9月份，瑞鷹產(chǎn)銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)5432輛、5188輛。

　　根據(jù)2007年各月份的銷(xiāo)量來(lái)看，瑞鷹SRV的單月銷(xiāo)量在8月突破1000輛，9月穩(wěn)定在這一水平。而SUV市場(chǎng)一款有著日產(chǎn)“帕拉丁”血統(tǒng)的自主品牌“奧丁”在9月上市，我們預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)瑞鷹產(chǎn)生一定的影響，導(dǎo)致瑞鷹10月-12月的銷(xiāo)量不會(huì)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，維持在單月1000輛的水平，全年的銷(xiāo)量應(yīng)該在8000輛左右。

　　從國(guó)內(nèi)SUV市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)情況來(lái)看，價(jià)格在10-15區(qū)間的SUV品牌包括長(zhǎng)城哈弗、陸風(fēng)X6、奇瑞瑞虎、東風(fēng)奧丁以及江淮瑞鷹，均屬于自主品牌。從2007年1-9月的累計(jì)銷(xiāo)量來(lái)看，哈弗與瑞虎是該價(jià)格區(qū)間中份額最大的品牌。從增長(zhǎng)率來(lái)看，哈弗與瑞虎的增長(zhǎng)也高于行業(yè)的平均水平。

　　從兩個(gè)品牌的產(chǎn)品系列來(lái)看，哈弗包括2.4—2.8L8個(gè)不同配置的手動(dòng)車(chē)型；瑞虎則包括手動(dòng)與自動(dòng)檔車(chē)型。

　　因此，根據(jù)瑞鷹的銷(xiāo)售情況，以及市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，我們認(rèn)為瑞鷹SRV還沒(méi)有實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，并且產(chǎn)品系列單一，遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多樣化的需求。據(jù)了解公司計(jì)劃明年會(huì)陸續(xù)推出自動(dòng)檔、柴油機(jī)型以及帶渦輪增壓的系列化產(chǎn)品。那么，如果瑞鷹在品質(zhì)上能被市場(chǎng)認(rèn)可，2008年銷(xiāo)量增長(zhǎng)應(yīng)該能保持與行業(yè)的增長(zhǎng)同步。目前瑞鷹SRV的毛利率僅在10%左右，還沒(méi)有為公司帶來(lái)贏(yíng)利能力，預(yù)計(jì)產(chǎn)品系列化推進(jìn)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品規(guī)�；�生產(chǎn)以后，瑞鷹的毛利率能夠達(dá)到15%。

　　轎車(chē)業(yè)務(wù)：“賓悅”上市，等待市場(chǎng)的考驗(yàn)

　　從江淮汽車(chē)的業(yè)務(wù)系列化推進(jìn)的過(guò)程，我們可以發(fā)現(xiàn)，公司未來(lái)會(huì)立足于商用車(chē)發(fā)展，進(jìn)一步深化乘用車(chē)事業(yè)的發(fā)展，尤其是轎車(chē)業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

　　江淮汽車(chē)轎車(chē)項(xiàng)目籌備從2004年11月開(kāi)始，歷經(jīng)三的時(shí)間，首期投資為20億元，研發(fā)中心投資6億元。公司的轎車(chē)基地位于合肥經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)，占地3500畝，具備汽車(chē)生產(chǎn)4大工藝（沖壓、焊接、涂裝和總裝）生產(chǎn)線(xiàn)，規(guī)劃產(chǎn)能達(dá)20萬(wàn)輛。2007年以C級(jí)車(chē)導(dǎo)入；2008年推出A級(jí)車(chē)；2008年年底或2009年初推出B級(jí)車(chē)，屆時(shí)，江淮汽車(chē)將形成3個(gè)平臺(tái)5個(gè)系列的轎車(chē)生產(chǎn)線(xiàn)。

　　江淮的轎車(chē)業(yè)務(wù)從籌備到“賓悅”上市歷時(shí)三年�！百e悅”的成敗關(guān)系到江淮能否樹(shù)立良好的品牌形象，進(jìn)而關(guān)系到后續(xù)轎車(chē)系列化的展開(kāi)。

　　因此，江淮汽車(chē)在轎車(chē)業(yè)務(wù)推進(jìn)的過(guò)程中，采取的是謹(jǐn)慎的態(tài)度。從公司了解到，賓悅從設(shè)計(jì)、生產(chǎn)到經(jīng)銷(xiāo)商的選擇都在品質(zhì)上嚴(yán)格把關(guān)。

　　從此次“賓悅”上市的定價(jià)來(lái)看，要低于上市前公司公布的“賓悅”預(yù)售價(jià)，但是跟市場(chǎng)中自主品牌的定價(jià)相當(dāng)。因此，按照“賓悅”目前的售價(jià)，我們認(rèn)為“賓悅”得到能否得到市場(chǎng)的認(rèn)可取決于市場(chǎng)對(duì)“賓悅”品質(zhì)的認(rèn)定與品牌的認(rèn)知。

　　據(jù)了解，“賓悅”的主要市場(chǎng)將放在東南沿海二線(xiàn)城市，以政府與中小型企業(yè)用車(chē)為消費(fèi)主體，然后再向一級(jí)市場(chǎng)滲透和三線(xiàn)市場(chǎng)延伸。隨著我國(guó)一線(xiàn)城市汽車(chē)市場(chǎng)逐漸飽和，東南沿海的二線(xiàn)城市的消費(fèi)需求開(kāi)始釋放，并且二線(xiàn)城市市場(chǎng)對(duì)品牌的敏感程度要遠(yuǎn)小于一線(xiàn)城市，那么，“賓悅”的這種市場(chǎng)定位將在一定程度上避開(kāi)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，并緩解品牌知名度不足帶來(lái)的市場(chǎng)壓力�！百e悅”的品質(zhì)如果能保證，將能保證市場(chǎng)的需求。參考公司的產(chǎn)品瑞鷹的銷(xiāo)量，我們估計(jì)2008年“賓悅”單一品牌實(shí)現(xiàn)10000輛的銷(xiāo)售，2008年實(shí)現(xiàn)20000輛。