“不是被禁購了嗎？”9月21日，在徐州，記者談及凱雷收購徐工案的徐工人士，幾乎都已知道了網(wǎng)上剛發(fā)布的這一消息。媒體報(bào)道稱，“徐工集團(tuán)在發(fā)改委正在協(xié)同相關(guān)部委研究一份關(guān)于限制外資并購國內(nèi)重大裝備企業(yè)的‘加強(qiáng)管理裝備制造業(yè)重組并購工作’的文件草案中，被列入禁購名單�！�

　　9月22日，徐工集團(tuán)予以公開否認(rèn)。但一切跡象顯示，凱雷收購徐工案正面臨擱淺。一位知情人士透露，雖沒正式成文件下發(fā)，但在發(fā)改委內(nèi)部其實(shí)已形成共識(shí)，原有的收購方案肯定不能通過，凱雷面臨的選擇要么是退出，要么重新修訂方案。

　　方案面臨抉擇

　　上述知情人士表示，發(fā)改委對新方案有兩個(gè)基本要求，首先在價(jià)格上必須重新估值，前提是必須高于目前的出價(jià)；二是外資并購方持股比例不能超過49％。此前，商務(wù)部和國資委分別召集三一重工、柳工、廈工、長江起重機(jī)、洛陽建設(shè)機(jī)械廠、中聯(lián)重科等工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)骨干企業(yè)、徐工的供應(yīng)商及代理商等上下游企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部聽證，工商總局、外匯局、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)也派人參與。最終，國資委形成的觀點(diǎn)是：要么方案擱置，要么重新修正方案。

　　據(jù)參與會(huì)議的人士透露，監(jiān)管部門聽證的焦點(diǎn)問題是，凱雷收購徐工機(jī)械的過程中，外資選擇方式、招標(biāo)過程是否透明、交易完成后中方的話語權(quán)，以及是否影響產(chǎn)業(yè)安全。

　　聽證會(huì)后，基本形成三種觀點(diǎn)：以三一重工總裁向文波為代表的少數(shù)幾家民營企業(yè)，堅(jiān)決反對收購；大型國資企業(yè)及中國工程機(jī)械協(xié)會(huì)則支持收購；部分小型企業(yè)及中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)則認(rèn)為可以收購，但凱雷方面應(yīng)該提高價(jià)格，中方話語權(quán)也應(yīng)提高。

　　而無論反對者還是持有中性觀點(diǎn)者，對于上述問題都頗有微詞。

　　根據(jù)凱雷第二輪競標(biāo)的標(biāo)書，凱雷入股徐工的戰(zhàn)略構(gòu)想為：一、凱雷和美國GVW（凱雷控股公司，擁有世界最大的帶狀底盤生產(chǎn)廠和有全美第二大運(yùn)輸車箱生產(chǎn)商）共同出資參與此次收購；二、凱雷為此投入3.7億美元現(xiàn)金用于收購部分國有股和增資擴(kuò)股。上述資金在合同生效后，一次性付給徐工機(jī)械。

　　凱雷方面表示，有信心在6至12個(gè)月內(nèi)為徐工引進(jìn)大型柴油發(fā)動(dòng)機(jī)項(xiàng)目，在18至24個(gè)月內(nèi)引進(jìn)載重卡車項(xiàng)目。上述項(xiàng)目完工后，5年內(nèi)將為徐州市帶來50億元以上的新投資，投資達(dá)產(chǎn)后將為徐工機(jī)械帶來125億元的新增收入，為徐州市政府帶來每年8億元的新增增值稅收入。

　　徐工方面在向徐州政府的匯報(bào)材料中表示，之所以最終選擇凱雷為優(yōu)先談判對象，是因?yàn)槠湓谝韵玛P(guān)鍵內(nèi)容方面提供了有利條件：一是整體交易價(jià)格（3.7億美元）較具吸引力，且全部為收購舊股；二是對引進(jìn)柴油發(fā)動(dòng)機(jī)和載重機(jī)及底盤項(xiàng)目的承諾。并同時(shí)承諾，若有需要愿意對徐工科技進(jìn)行全面要約收購；愿意向徐工集團(tuán)提供資產(chǎn)管理公司股份回購“過橋”資金支付；對交易后各股東間的權(quán)益安排未做重大修改；愿意交納4000萬元投資保證金。但是，在凱雷成為徐工機(jī)械戰(zhàn)略投資者優(yōu)先談判對象，開始進(jìn)行一對一談判之后，卻突然開始發(fā)難，提出十點(diǎn)分歧。

　　其中的重要部分有：將一次性付款改為最終方案的分次付款，而且并不全部用于購買股權(quán)；凱雷只盡商業(yè)上合理努力協(xié)助徐工完成新增項(xiàng)目，若新增項(xiàng)目無法實(shí)現(xiàn)，凱雷無須任何責(zé)任；并提出賣方賠償責(zé)任，最低索賠款為400萬元（單項(xiàng)索賠）或800萬元（多項(xiàng)索賠）；最高索賠額為交易價(jià)格的15％，若徐工集團(tuán)違反發(fā)賣方保證第1項(xiàng)（主要徐工機(jī)械內(nèi)公司依法設(shè)立、存續(xù)及簽署本協(xié)議權(quán)限）、第2項(xiàng)（待售股權(quán)）、第17項(xiàng)（環(huán)保），則最高索賠額為交易價(jià)格的100％，雙方談定以增資額6000萬美元作為賠償上限。

　　而在國內(nèi)的反對聲中，收購計(jì)劃擱淺了。按照協(xié)議，徐工并購案協(xié)議將于2006年10月25日到期。凱雷的相關(guān)人士透露，目前凱雷并沒有完全接受中方提出的股權(quán)比例，仍在積極游說，希望堅(jiān)持原有的股權(quán)比例。

　　萬盟投資總裁李素認(rèn)為，如果中方堅(jiān)持，對于凱雷而言，因49％的持股比例不再對合資公司有控制權(quán)，與之前的方案已有本質(zhì)的區(qū)別。這樣必然影響其最初收購徐工的目的（先為別人持股，最后假手；或加入其原有資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)海外上市，最終退出），因此凱雷可能不得不面臨退出。