07年汽車利潤增長為何高據(jù)各行業(yè)之首

　　07年1-11月汽車行業(yè)實現(xiàn)利潤1309億元，遠高于39個工業(yè)行業(yè)的588億元的效益平均值，達到行業(yè)平均值的2.23倍。汽車行業(yè)效益的高基數(shù)和高增長成為07年全國工業(yè)行業(yè)的超級亮點。

　　汽車行業(yè)利潤成為中國工業(yè)中最大的亮點，增長速度最快，從06年的44%增長到07年的69%，成為39個工業(yè)子行業(yè)的第一。但07年汽車工業(yè)的銷量增速為21.8%，相對于06年的25.3%下滑明顯。為何汽車行業(yè)出現(xiàn)銷量增速放緩，利潤增長加速的好局面呢？

　　一、汽車行業(yè)利潤暴增的核心因素

　　1、商用車和乘用車的同步高增長是決定因素。

　　商用車企業(yè)的07年銷量高增長決定了企業(yè)效益的大幅增長。06年商用車行業(yè)的銷量增長僅為14%，而07年達到22.3%，商用車增速的大幅提升決定了效益的高增長。而且由于市場形勢的較好決定了各商用車企業(yè)的效益均提升較大。這為汽車行業(yè)的效益提升奠定較強的基礎。根據(jù)資料，1-11月國有汽車企業(yè)的效益從3.2億元躍升到37億元，成為汽車整車行業(yè)中的盈利第二大戶。尤其是重卡等車型的旺銷帶動了企業(yè)效益的超高速增長。一汽集團的效益達到123億元也有商用車效益大幅提升的貢獻。

　　2、汽車配件行業(yè)的高增長高貢獻較大

　　07年汽車行業(yè)走勢較好，汽車配件行業(yè)的效益也進一步改善。隨著汽車行業(yè)的產(chǎn)品和技術升級，汽車零部件行業(yè)的產(chǎn)品檔次提升，效益改善。從跟蹤看，1-11月汽車零部件行業(yè)的效益增長達到69%，高于整車行業(yè)的效益增長，而且利潤總額已經(jīng)逼近汽車的整車行業(yè)，僅差70億元，達到整車行業(yè)的87%。

　　在汽車零部件行業(yè)中外資企業(yè)的效益高增長成為亮點，其效益增長達到105%。也就是汽車行業(yè)的產(chǎn)品技術提升為零部件行業(yè)，尤其是外資零部件企業(yè)創(chuàng)造巨大的市場和利潤空間。每一次的技術標準升級都是外資零部件企業(yè)的興奮點，國內(nèi)零部件企業(yè)利潤總量低、增速較慢。因此內(nèi)資企業(yè)必須學習外資企業(yè)掌控中國國家政策的高超水平，為自己創(chuàng)造合理的政策空間和市場機會。我們的標準政策跟隨某些國家的后塵，必然帶來零部件企業(yè)的競爭劣勢地位。利潤表現(xiàn)就是好的例子。

　　二、乘用車行業(yè)銷量增速下滑為何帶來利潤提升的加速

　　1、轎車行業(yè)的規(guī)模效益進一步體現(xiàn)

　　根據(jù)饒老的分析，中國汽車已經(jīng)進入規(guī)模擴張時代。轎車行業(yè)的高速增長帶來產(chǎn)能的充分利用。隨著05年43%、06年37%、07年23%的高速增長，轎車生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能利用進一步充分，新建的產(chǎn)能大部分即將投產(chǎn)，而前期的產(chǎn)能已經(jīng)幾乎滿負荷，因此轎車企業(yè)的產(chǎn)能利用率處于較高水平。隨著轎車行業(yè)的產(chǎn)量迅速提升，可變成本增長較慢，主力企業(yè)的職工人數(shù)增長緩慢，人均產(chǎn)出大幅增長。而且由此帶來的管理費用增長較慢，07年內(nèi)僅有18%，單臺固定資產(chǎn)折舊也大幅下降。汽車行業(yè)的效益是靠規(guī)模形成的，而且連續(xù)的高增長帶來效益的更快增長。

　　2、國產(chǎn)化率提高確保降價與利潤的平衡

　　根據(jù)饒老的分析，各合資品牌對本土化策略執(zhí)行日益到位，國產(chǎn)化率不斷提高，使乘用車企業(yè)得以在保持一定利潤的基礎上繼續(xù)支撐價格的下滑。從各乘用車企業(yè)公布的國產(chǎn)化率看，07年末部分合資企業(yè)的整車國產(chǎn)化率最高可達90%以上。同時，超過90%的合資企業(yè)新上市的車型起步國產(chǎn)化率超過40%。估計2007年年末，合資企業(yè)的平均國產(chǎn)化率達到了80%左右。近兩年的主流合資企業(yè)的國產(chǎn)化率以每年3%-5%的速度提升，能夠化解降價的大部分壓力。

　　3、私車消費升級趨勢貢獻更大利潤

　　隨著居民消費能力的提升，消費檔次越來越高，需求多樣化趨勢日益明顯，直接的結(jié)果就是平均購車價格越來越高，當年的夏利為主的私車主體在前兩年已經(jīng)演變?yōu)榻葸_、凱越，而07年已經(jīng)到了10幾萬的卡羅拉、思域、速騰、福克斯等，而且新CRV出現(xiàn)短期供不應求的現(xiàn)象。高價車型的利潤更高這是人所共知的，因此乘用車行業(yè)的主力企業(yè)的效益高增長是客觀的必然。需求結(jié)構(gòu)的上移使主力利潤車型的銷量大幅上升，較穩(wěn)定的利潤率和銷量的提升貢獻，支撐乘用車企業(yè)的利潤大幅增長。

　　SUV等行業(yè)的高增長是巨大的利潤增長源。SUV的價格遠高于同檔次轎車，而且沒有明顯的廠家促銷行為，因此利潤貢獻巨大。尤其是SUV企業(yè)屬于嚴重分化狀態(tài)，部分企業(yè)利潤高速增長，而其他企業(yè)銷量嚴重下滑，虧損幅度變化大，但利潤減少的較少。

　　4、新勢力企業(yè)的高速增長形成新增量

　　轎車行業(yè)逐步進入充分競爭的時代，利潤逐步回落。但由于不同企業(yè)的盈利能力不同，其利潤結(jié)果截然不同。07年的日系企業(yè)高速增長帶來效益的高增長。根據(jù)個人判斷，07年的效益冠軍可能是廣州豐田這個07年銷售17萬臺的企業(yè)，其效益估計達到50億元以上。日系企業(yè)的低成本高獲利能力和所處的高價位市場使其效益增長更加突出。

　　5、售后服務的利潤持續(xù)增加

　　隨著合資企業(yè)車型的保有量大幅增長，其售后服務的利潤也在高速增長。目前部分合資企業(yè)4S店的銷售利潤已經(jīng)很低，而服務利潤已經(jīng)完全能夠支撐整個網(wǎng)點的運行。而經(jīng)銷店的利潤是整車企業(yè)售后利潤的縮影，保有量的快速增長確保企業(yè)配件等收入的巨額利潤。

　　6、自主品牌的盈利能力改善

　　自主品牌利潤來源渠道的改善。在自主品牌07年市場份額逐步下滑的背景下，自主品牌不斷開拓海外市場，海外市場成為利潤的較大貢獻者，尤其是俄羅斯、烏克蘭、委內(nèi)瑞拉等市場的快速開拓，規(guī)模效益體現(xiàn)，出口退稅等貢獻利潤較大。奇瑞等自主品牌的出口結(jié)構(gòu)也在快速升級，高端產(chǎn)品的價格優(yōu)勢更加明顯，利潤也相應較大。

　　三、影響08年汽車產(chǎn)業(yè)的積極因素和消極因素：
　　
　　消極因素：

　　1、高增長的特殊貢獻因素降低。07年的商用車貢獻增量和利潤均較大，08年增速難持續(xù)。08年面臨的宏觀經(jīng)濟減速必然影響商用車企業(yè)的利潤進一步高增長。重卡等高利潤細分市場的增長能力下降，輕卡等部分企業(yè)考慮進入轎車，利潤壓力已經(jīng)體現(xiàn)。

　　2、08年乘用車的增速下降，利潤高增長的難度加大。

　　3、乘用車新增產(chǎn)能釋放進入新一輪高峰，利潤提升減速。08年很多跨國集團制定更加進取的價格策略，因此利潤換市場的趨勢強化，新的價格體系逐步建立。

　　4、乘用車高端進口車型的銷量提升迅猛，而且國內(nèi)的進口渠道進一步強大，封殺了部分高端車型的增長機會，對國內(nèi)合資廠家利潤增長影響較大。

　　5、節(jié)能環(huán)保法規(guī)快速升級的趨勢將導致產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術升級，對企業(yè)利潤的影響較明顯。

　　積極因素：

　　1、輸入型通貨緊縮尚不明顯，但降低成本成為可能。08年的人民幣升值趨勢明顯，國內(nèi)原材料相對于國際市場的比價關系改變，海外原材料的進口價格降低，而且國家鼓勵進口，因此成本壓力降低。

　　2、大集團化趨勢提升競爭力，改善利潤。產(chǎn)業(yè)整合在07年如火如荼，08年將更加明顯，更大規(guī)模汽車集團出現(xiàn)將強化汽車業(yè)規(guī)模化獲取利潤的能力。

　　3、海外出口的規(guī)模效益進一步體現(xiàn)，利潤貢獻加大。海外市場的持續(xù)增長，使我們在部分國家的市場體系更加健全，成本降低，尤其是商用車的出口改善突出，未來乘用車與商用車的雙輪驅(qū)動對出口的規(guī)?；б娓纳凭薮?。韓國等的海外表現(xiàn)就是未來學習的榜樣。

　　2008年汽車行業(yè)利潤的減速因素大于增速因素，因此2007年的利潤超高速增長態(tài)勢難以持續(xù)。