集體沖動 國內(nèi)車企排隊上市蜂擁“圈錢”

　　現(xiàn)象 集體沖動？車企排隊上市

　　第一波中國汽車企業(yè)上市潮始于2002年，興于2003年到2004年間。彼時，汽車業(yè)井噴剛過，汽車企業(yè)大都備受產(chǎn)能不足的困擾，故擴產(chǎn)計劃排得滿滿當(dāng)當(dāng)，擴產(chǎn)就要融資，上市圈錢就在情理之中。國內(nèi)汽車股火了之后的汽車企業(yè)新一波上市浪潮，已經(jīng)演變?yōu)?ldquo;集體沖動”。

　　近日，中國一汽集團(tuán)新任“掌門”徐建一首次對外表示，“整體上市融資是確定要走的發(fā)展之路”。目前，一汽旗下上市公司包括一汽轎車 (000800)、一汽夏利 (000927)、一汽四環(huán)(600742)三家。業(yè)界盛傳一汽集團(tuán)將借殼一汽轎車實現(xiàn)整體上市，此前國內(nèi)汽車業(yè)“三大”中的上海汽車(600104)、東風(fēng)汽車(600006)已經(jīng)分別在A股和H股實現(xiàn)整體上市。

　　今年，國內(nèi)的汽車業(yè)將掀起整體上市計劃熱潮。據(jù)透露，廣汽已經(jīng)確定在年內(nèi)實現(xiàn)上市計劃，將優(yōu)先選擇在內(nèi)地A股上市。奇瑞在醞釀了近三年之后，有望在下半年展開IPO計劃。有消息稱，奇瑞首先考慮在A股上市，并希望融資1000億元。南方汽車總經(jīng)理尹家緒剛剛對外表示，南方汽車上市工作目前正在審批階段，“預(yù)計可能在今明兩年內(nèi)實現(xiàn)上市，但要看市場時機。”北汽集團(tuán)正在實施一系列的改組以及高層調(diào)整，為整體上市沖刺。

　　與國內(nèi)幾大汽車集團(tuán)掀起上市熱潮相比，民營汽車企業(yè)也不甘落后，同樣加快了籌備上市的步伐。最新消息顯示，重慶民營汽車企業(yè)力帆集團(tuán)已完成上市前的改制工作，計劃今年內(nèi)上市，籌資額超過10億元。同時，內(nèi)地首家在境外上市的民營企業(yè)——長城汽車（2333.HK）也計劃今年回歸A股。

　　原因 做強企業(yè)突破資金瓶頸

　　汽車是一個需要大量資金投入的產(chǎn)業(yè)，對于正在進(jìn)行自主創(chuàng)新開發(fā)的國內(nèi)汽車集團(tuán)來說，尋找更多的融資渠道是發(fā)展的重中之重。在今年從緊的貨幣政策下，汽車企業(yè)從銀行貸款的難度加大，通過整體上市從資本市場融資便成為了首選。美國的一份聯(lián)合研究報告指出，到2015年，中國將超過美國，成為世界上最大的汽車生產(chǎn)國。但目前，中國汽車的總產(chǎn)量還不及美國通用公司一家，資金已成為汽車企業(yè)做大做強的一大瓶頸。

　　整體上市是解決目前汽車企業(yè)因快速擴張而面臨資金瓶頸的最有效辦法。廣汽集團(tuán)董事長張房有稱，廣汽集團(tuán)募集資金將主要用來打造即將啟動的自主品牌計劃。與廣汽集團(tuán)處境相似，北汽也面臨不小的資金缺口，北汽方面表示，上市募集的資金將用于新項目，特別是自主品牌建設(shè)中，余下的資金也將用于新產(chǎn)品研發(fā)建設(shè)和擴大產(chǎn)能。

　　截至2007年前三季度，汽車整車上市公司主業(yè)收入1983億元，同比增長75%，凈利潤78億元，同比增長187%，但行業(yè)整體毛利率為13.98%，比較2006年底的15.7%有顯著下降。以上周五的最新股價計算，在07年前三季度利潤折合全年利潤的基礎(chǔ)上，汽車整車07年動態(tài)市盈率為28倍，略低于市場平均水平。

　　因此資深汽車行業(yè)分析師賈新光認(rèn)為，此前中石油、中石化上市及平安再融資的負(fù)面影響較大，目前并不是汽車企業(yè)上市的最佳時機。北汽及廣汽的自主品牌市場前景不明，投產(chǎn)后的收益不明，其上市融資的前景堪憂。

　　待上市車企資產(chǎn)規(guī)模及募資計劃

　　廣汽集團(tuán)(整體上市)

　　指廣州汽車集團(tuán)股份有限公司總資產(chǎn)規(guī)模約為85億元計劃募資6億美元至8億美元

　　北汽控股(整體上市)

　　總資產(chǎn)規(guī)模約為400億元計劃募資10億美元

　　一汽集團(tuán)(整體上市)

　　總資產(chǎn)規(guī)模約為1200億元尚未透露募資規(guī)模

　　南方汽車集團(tuán)(整體上市)

　　總資產(chǎn)規(guī)模約為170億元計劃募資5億美元

　　力帆汽車(IPO)

　　總資產(chǎn)規(guī)模約為30億元計劃募資5億元