凱馬股權(quán)拍賣引發(fā)B股“重生”猜想

　　一家B股上市公司的股權(quán)拍賣可能成為一家A股上市公司產(chǎn)業(yè)整合的導(dǎo)火索，此次收購(gòu)的后續(xù)運(yùn)作則被市場(chǎng)寄予B股開辟重生之路的厚望。

　　一場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的拍賣

　　上周五，中商華博國(guó)際拍賣公司受法院委托，拍賣*ST凱馬B(900953.SH，下稱“凱馬”)第三大股東中國(guó)華源集團(tuán)有限公司所持4637.1741萬(wàn)股國(guó)有法人股，占凱馬總股本的7.24%。

　　凱馬董秘童文軍昨日告訴CBN，昨日上午確有一家上海投資公司通過(guò)電話表示購(gòu)入上述股權(quán)，但尚未得到正式文件，因此尚無(wú)法正式公告。

　　CBN掌握的信息顯示，上海的一家投資公司以2.47億元(人民幣，下同)購(gòu)得上述股權(quán)，合5.33元/股。上周五，凱馬收于0.502美元，以美元對(duì)人民幣匯率為6.82簡(jiǎn)略計(jì)算，合3.42元/股。此前，這些股權(quán)評(píng)估值約7380萬(wàn)元，合1.6元/股。

　　據(jù)悉，拍賣時(shí)凱馬第一大股東中國(guó)恒天集團(tuán)公司亦參與競(jìng)標(biāo)，競(jìng)標(biāo)價(jià)為2.46億元，以100萬(wàn)元差價(jià)失之交臂。

　　“如此財(cái)大氣粗的手筆不太可能出自投資公司。”一位券商投行部門總經(jīng)理表示，很可能是意欲進(jìn)入輕型卡車行業(yè)的汽車公司。

　　CBN從多方獲悉，此次成功競(jìng)購(gòu)的幕后推手可能是濰柴方面。濰柴控股集團(tuán)旗下有兩家上市公司，分別為濰柴動(dòng)力(000338.SZ)和山東巨力(000880.SZ)。

　　“不清楚此事。”濰柴動(dòng)力董秘昨日向CBN表示，在正式公告前，一切都只是傳聞。

　　昨日，凱馬高開漲停，收于0.527美元，近半年來(lái)累計(jì)漲幅超過(guò)200%。濰柴動(dòng)力昨日單邊上漲，漲幅達(dá)5.6%，收于35.05元。

　　資料顯示，凱馬第一大股東為中國(guó)恒天集團(tuán)，控股16.98%，第二大股東為南昌工業(yè)控股集團(tuán)公司，持股10%。這家位于山東的汽車制造企業(yè)，主營(yíng)載貨汽車、汽車配件、中小功率多用途柴油機(jī)、船用及陸用發(fā)電機(jī)組、機(jī)床、工程(礦山)機(jī)械、通用機(jī)械。

　　國(guó)泰君安證券研究員張欣認(rèn)為，濰柴動(dòng)力是我國(guó)12升及以上排量中重型汽車柴油機(jī)最大制造企業(yè)之一，其半掛牽引車的產(chǎn)銷規(guī)模位居業(yè)內(nèi)第二，中重型汽車產(chǎn)銷規(guī)模位居業(yè)內(nèi)第四，齒輪變速箱等關(guān)鍵總成件市場(chǎng)占有率具有相對(duì)壟斷優(yōu)勢(shì)。

　　張欣估計(jì)，如果凱馬收購(gòu)方確為濰柴動(dòng)力，后者的目的有可能在于通過(guò)凱馬輕型卡車業(yè)務(wù)發(fā)展為全系列汽車制造集團(tuán)。目前凱馬在國(guó)內(nèi)輕卡行業(yè)排名居前，位于福田卡車、東風(fēng)汽車、江淮汽車等之后。

　　一位基金經(jīng)理表示，凱馬可使收購(gòu)方在延伸產(chǎn)業(yè)鏈、進(jìn)入農(nóng)村新市場(chǎng)的同時(shí)，增加每股凈資產(chǎn)。“因?yàn)锽股具有相對(duì)便宜的估值，及凱馬可觀的盈利能力。”

　　“從兩家公司的股東背景及股東結(jié)構(gòu)看，”上述投行部門總經(jīng)理認(rèn)為，如果濰柴動(dòng)力收購(gòu)凱馬，則可預(yù)期其下一步將通過(guò)股權(quán)運(yùn)作來(lái)獲取第一大控股股東地位。“做個(gè)小股東，對(duì)濰柴動(dòng)力這樣的大公司沒(méi)有意義。”

　　張欣認(rèn)為，如果濰柴動(dòng)力在收購(gòu)凱馬進(jìn)入輕型卡車行業(yè)后，山東萊動(dòng)內(nèi)燃機(jī)的輕型卡車發(fā)動(dòng)機(jī)制造業(yè)務(wù)則可有效彌補(bǔ)其目前主營(yíng)重型卡車發(fā)動(dòng)機(jī)的不足，則重型、中型、輕型全系列汽車制造集團(tuán)藍(lán)圖可期。

　　太平洋證券研究員談際佳認(rèn)為，回顧濰柴動(dòng)力的成長(zhǎng)歷程，通過(guò)并購(gòu)合作做大做強(qiáng)一直是重要戰(zhàn)略。

　　2007年，此前僅H股上市的濰柴動(dòng)力通過(guò)完成吸收合并S湘火炬實(shí)現(xiàn)A股上市。曾為德隆“三駕馬車”之一的湘火炬，彼時(shí)是中國(guó)最大重型汽車整車及核心零部件生產(chǎn)企業(yè)之一，旗下有陜西重汽、法土特、漢德車橋等優(yōu)質(zhì)企業(yè)。由此，濰柴動(dòng)力脫胎換骨，成為集關(guān)鍵總成及整車一體的重卡行業(yè)龍頭企業(yè)之一。

　　B股開辟重生之路?

　　“B股有什么消息嗎?”一位券商自營(yíng)部總經(jīng)理很興奮。

　　昨日，上證B指上漲0.03%，連續(xù)第五個(gè)交易日收紅，ST賽格B(200058.SZ)、凱馬漲停，古井貢B(200596.SZ)漲幅高達(dá)9.58%。

　　上述投行部門總經(jīng)理表示，如果濰柴動(dòng)力能夠獲得凱馬控股股東地位，市場(chǎng)就可能產(chǎn)生A股吸收合并B股公司的預(yù)期。這一預(yù)期也被眾多市場(chǎng)人士憧憬為B股開辟重生之路的重大探索。

　　“但A股上市公司吸收合并另一家B股上市公司。”有業(yè)內(nèi)人士表示，因涉及到B股公司退市，可能需報(bào)有關(guān)方面批準(zhǔn)。

　　在A股股權(quán)分置改革后，B股公司的出路問(wèn)題日益成為中國(guó)證券市場(chǎng)的老大難。“B股已經(jīng)日益邊緣化了，”睿智金融集團(tuán)主席胡野碧表示，市場(chǎng)曾多次討論B股出路問(wèn)題，如A股公司獲批外匯額度、回購(gòu)B股等方案。據(jù)了解，B股出路問(wèn)題尚未納入證監(jiān)會(huì)本年度議事日程。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至去年，共有7家A股上市公司持有其他B股上市公司股權(quán)，中國(guó)國(guó)航(601111.SH)持有山航B(200152.SZ)22.8%的股權(quán)，接下來(lái)即為持有凱馬5.49%股權(quán)的蘇長(zhǎng)柴A(000570.SZ)，其他A股上市公司持有B股公司比例較低。