德?tīng)柛Ｏ略旅撾x破產(chǎn)保護(hù) 北汽或與通用競(jìng)爭(zhēng)

　　根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法庭文件稱，一場(chǎng)能夠幫助德?tīng)柛Ｃ撾x破產(chǎn)保護(hù)程序的聽(tīng)證會(huì)將在7月23日舉行。德?tīng)柛Ｗ罱K歸誰(shuí)所有將在這一天揭曉。

　　本月初，德?tīng)柛１硎疽呀?jīng)就出售其全球生產(chǎn)線與私募公司鉑金資本(Platinum Equity)達(dá)成協(xié)議。

　　該協(xié)議由通用汽車與鉑金資本共同出資36億美元全盤(pán)接手德?tīng)柛?，其中通用更是出資高達(dá)25億美元。這也可看做是德?tīng)柛Ｗ?999年從通用拆分后，通用汽車再次打算介入德?tīng)柛５囊环N方式，但協(xié)議規(guī)定鉑金資本將負(fù)責(zé)此次收購(gòu)以及未來(lái)運(yùn)營(yíng)和管理德?tīng)柛５娜渴乱恕?/p>

　　但以上計(jì)劃在6月10日發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，美國(guó)破產(chǎn)法庭法官Robert Drain認(rèn)為德?tīng)柛１仨毾蚱渌顿Y者公開(kāi)投標(biāo)信息并舉行拍賣會(huì)，而不是以內(nèi)定的方式由鉑金資本接手。同時(shí)，德?tīng)柛５臒o(wú)擔(dān)保債權(quán)人官方委員會(huì)在北美時(shí)間6月17日提交了反對(duì)出售德?tīng)柛＝o鉑金資本計(jì)劃的意見(jiàn)書(shū)。但在北美時(shí)間6月19日，通用汽車發(fā)表聲明稱，破產(chǎn)法庭的決定沒(méi)有打消通用再次獲取德?tīng)柛５膽B(tài)度：“公開(kāi)出售德?tīng)柛?，并不意味著通用汽車撒手不管，相反，通用汽車還是會(huì)給德?tīng)柛Ｆ飘a(chǎn)案提供一個(gè)全面協(xié)議，保留一個(gè)強(qiáng)大團(tuán)隊(duì)來(lái)領(lǐng)導(dǎo)德?tīng)柛?，并支持其商業(yè)拓展計(jì)劃。”據(jù)悉，德?tīng)柛Ｒ恢笔峭ㄓ藐P(guān)鍵零部件的主要供應(yīng)商，通用此次打算再次入主德?tīng)柛?，主要是奔著德?tīng)柛Ｊ种械?家零部件工廠。這樣一來(lái)，關(guān)鍵零部件供應(yīng)鏈就不會(huì)受制于他人。

　　根據(jù)本周2的法庭文件，如果有其他投標(biāo)人出現(xiàn)的話，拍賣會(huì)將在7月17日舉行。而Drain設(shè)定的最后投標(biāo)限期是在7月10日，對(duì)德?tīng)柛８遗d趣的投資方可以再此前自由競(jìng)價(jià)，通用汽車和破產(chǎn)法庭也會(huì)對(duì)這些投標(biāo)方案進(jìn)行評(píng)估并通過(guò)收購(gòu)程序使其脫離破產(chǎn)保護(hù)程序。破產(chǎn)法庭文件顯示，7月23日的聽(tīng)證會(huì)可能通過(guò)與鉑金資本的出售計(jì)劃，如果有其他競(jìng)購(gòu)者出現(xiàn)的話，又或成為一場(chǎng)出售聽(tīng)證會(huì)。

　　這也是德?tīng)柛Ｃ撋砥飘a(chǎn)保護(hù)程序的最后機(jī)會(huì)了。德?tīng)柛Ｗ詮呐c投資方約定協(xié)議流產(chǎn)后一直靠DIP出借方為其提供的資金來(lái)維持生產(chǎn)。根據(jù)美國(guó)破產(chǎn)法第11章，進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序但仍保有其資產(chǎn)擁有權(quán)的公司被稱為DIP(Debtor in Possession)，而德?tīng)柛Ｕ峭ㄟ^(guò)DIP資金(DIP Financing)來(lái)維持生產(chǎn)。6月17日，破產(chǎn)法庭也同意了通用汽車為德?tīng)柛Ｌ峁┑?.5億美元資金援助，幫助德?tīng)柛＞S持生產(chǎn)，直到德?tīng)柛Ｄ軌蜃叱銎飘a(chǎn)保護(hù)程序。但目前德?tīng)柛５臓顩r是已經(jīng)不能籌集足夠的資金來(lái)幫助其完成重組并脫離破產(chǎn)保護(hù)，而金融市場(chǎng)的倒塌外加汽車需求的大幅度降低額外地惡化了德?tīng)柛５奶幘场?/p>

　　目前尚不確定是否存在其他競(jìng)購(gòu)德?tīng)柛５钠髽I(yè)，但鉑金資本在北美時(shí)間6月23日晚的一份報(bào)告中稱其并不是唯一的競(jìng)購(gòu)者，并已經(jīng)在幾周前就獲悉有其他潛在的競(jìng)購(gòu)者。據(jù)美國(guó)紐約郵報(bào)報(bào)道，德?tīng)柛９镜腄IP出借方們正在研究德?tīng)柛５母?jìng)購(gòu)出路，并稱在DIP制度下借錢(qián)給德?tīng)柛５膶?duì)沖基金公司艾略特同盟(Elliott Associates)將是DIP出借方中最有利的爭(zhēng)奪者。而億萬(wàn)富翁投資人Carl Icahn也傾向于競(jìng)購(gòu)德?tīng)柛！?/p>

　　除了這些美國(guó)投資方愿意全面接受德?tīng)柛Ｍ?，京西重工，這個(gè)不為外界熟知的企業(yè)，曾于今年3月末以1億美元欲收購(gòu)德?tīng)柛Ｆ煜氯蚱噾壹芎椭苿?dòng)器研發(fā)生產(chǎn)系統(tǒng)，并于3月31日與德?tīng)柛９竞炗喠苏J(rèn)購(gòu)協(xié)議。紐約南區(qū)破產(chǎn)法庭在4月23日核準(zhǔn)了此競(jìng)購(gòu)申請(qǐng)程序，最終京西重工的報(bào)價(jià)為9千萬(wàn)美元。破產(chǎn)法庭表示如果在5月15日拍賣日前，沒(méi)有人的報(bào)價(jià)高出9千萬(wàn)美元的話，京西重工將得到德?tīng)柛Ｈ蚱噾壹芎椭苿?dòng)器研發(fā)生產(chǎn)系統(tǒng)等資產(chǎn)。

　　第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)在6月19日撰文稱此交易由于報(bào)價(jià)方案未能滿足股東要求并未獲得通過(guò)。筆者查找海外新聞并沒(méi)有搜索到相關(guān)確定信息，不能確定此交易是否最終擱淺。但無(wú)論怎么樣，新一輪的競(jìng)購(gòu)仍向中國(guó)企業(yè)開(kāi)放，京西重工的第二次整體收購(gòu)德?tīng)柛C(jī)會(huì)已經(jīng)到來(lái)。

　　除了京西重工，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)3月18日的報(bào)道(也就是在京西重工和德?tīng)柛：炗喺J(rèn)購(gòu)協(xié)議前)：一個(gè)由北京市政府牽頭組成的并購(gòu)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)與德?tīng)柛Ｕ浇佑|，就德?tīng)柛?zhǔn)備剝離的非核心業(yè)務(wù)：包括制動(dòng)、懸架等展開(kāi)收購(gòu)談判。其目的是要將德?tīng)柛Ｔ诙唐趦?nèi)移植到北京，改變北京汽車空心化的局面。北京市也希望收購(gòu)德?tīng)柛?lái)推動(dòng)北京汽車零部件產(chǎn)業(yè)的升級(jí)與發(fā)展。據(jù)該報(bào)報(bào)道，北京國(guó)資背景的北汽控股、北京海納川，以及天寶集團(tuán)等部分民資零部件企業(yè)都參與談判。如果條件合適，不排除整體并購(gòu)德?tīng)柛５目赡堋?/p>

　　此后，由于京西重工與德?tīng)柛＿_(dá)成了協(xié)議，此事就沒(méi)有進(jìn)一步的進(jìn)展。可以想象，此次德?tīng)柛Ｕw出售的消息一定會(huì)引起北汽控股的注意，因?yàn)樵诹悴考a(chǎn)業(yè)鏈上，一汽，上汽和東風(fēng)都有自己的主供零部件體系，像德?tīng)柛＿@樣的擁有世界頂級(jí)技術(shù)產(chǎn)權(quán)的零部件企業(yè)正是北汽所需要的。按照目前汽車振興規(guī)劃的相關(guān)文件，國(guó)家重點(diǎn)扶持大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)集群和經(jīng)濟(jì)體，通過(guò)并購(gòu)德?tīng)柛?lái)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)目標(biāo)是北汽的追求，那么，在整體收購(gòu)德?tīng)柛５母?jìng)購(gòu)上，北汽先有可能袖手旁觀。

　　背景資料解讀：

　　關(guān)于德?tīng)柛v史狀況：

　　德?tīng)柛Ｊ且患移嚵悴考a(chǎn)廠商，在1999年從通用汽車拆分，并在2005年進(jìn)入破產(chǎn)保護(hù)程序。之后得到多名投資商25.5億美元的資助，但該投資計(jì)劃在2008年4月因投資方撤資而宣告流產(chǎn)。德?tīng)柛Ｔ陔S后的時(shí)間里又多次提出重組計(jì)劃試圖脫離破產(chǎn)保護(hù)程序，但受金融危機(jī)的深入影響和汽車市場(chǎng)需求量的大幅下降而放棄。而現(xiàn)在，隨著通用汽車將于7月中旬脫離破產(chǎn)保護(hù)和奧巴馬政府扶持零部件企業(yè)等因素刺激下，德?tīng)柛Ｃ撾x破產(chǎn)保護(hù)又出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　關(guān)于京西重工收購(gòu)德?tīng)柛Ｈ蚱噾壹芎椭苿?dòng)項(xiàng)目：

　　德?tīng)柛９疽呀?jīng)于3月31日與北京京西重工簽訂了認(rèn)購(gòu)協(xié)議。當(dāng)日，德?tīng)柛Ｍ獬鍪燮淙蛑苿?dòng)和懸掛零部件業(yè)務(wù)給中國(guó)京西重工。據(jù)底特律當(dāng)?shù)貓?bào)紙今天報(bào)道，北京京西重工將向德?tīng)柛９靖?億美元現(xiàn)金來(lái)收購(gòu)其資產(chǎn)。目前要收購(gòu)的業(yè)務(wù)大約有3000名員工分別在波蘭，中國(guó)，墨西哥，法國(guó)和美國(guó)。本次收購(gòu)必須經(jīng)美國(guó)紐約南部破產(chǎn)法院的同意后才能生效。目前德?tīng)柛Ｒ呀?jīng)向該法院提出了申請(qǐng)，破產(chǎn)法院會(huì)將分別在4月23日和在5月21日召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)來(lái)商討審議中國(guó)京西中國(guó)收購(gòu)德?tīng)柛Ｈ蛑苿?dòng)和懸掛零部件業(yè)務(wù)的相關(guān)事宜。

　　最終的收購(gòu)?fù)瓿蛇€需要法院的許可和其他成交條件，德?tīng)柛９締畏较Ｍ敬斡谥袊?guó)企業(yè)的收購(gòu)計(jì)劃能在今年4季度完成。按照收購(gòu)協(xié)議，中國(guó)京西重工將收購(gòu)德?tīng)柛C(jī)械設(shè)備，知識(shí)產(chǎn)權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)。已經(jīng)簽訂和計(jì)劃簽訂的客戶合同，供應(yīng)商合同也一并轉(zhuǎn)交給京西重工。

　　關(guān)于京西重工：

　　北京市房山區(qū)人民政府辦公室官方網(wǎng)站在3月30號(hào)的一則新聞顯示：“北京京西重工有限公司”正式注冊(cè)成立。該公司擬引進(jìn)美國(guó)德?tīng)柛壹芗爸苿?dòng)系統(tǒng)核心技術(shù)，將在竇店鎮(zhèn)建立高端汽車零部件產(chǎn)業(yè)基地。該項(xiàng)目是我區(qū)工業(yè)發(fā)展史上投資量最大、尖端技術(shù)含量最高的重點(diǎn)項(xiàng)目。

　　京西重工是由北京房山國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司與首鋼總公司、寶安投資發(fā)展有限公司共同出資組建，公司注冊(cè)資本金8億元人民幣。其中：首鋼總公司出資4.08億元，占總股本51%、區(qū)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司出資2億元，占總股本25%、寶安投資發(fā)展有限公司出資1.92億元，占總股本24%。

　　關(guān)于北汽聯(lián)合民企收購(gòu)德?tīng)柛＃?/p>

　　北汽以及海納川聯(lián)合包括天寶集團(tuán)等坐落在北京的民營(yíng)零部件企業(yè)，其主要目的是將德?tīng)柛Ｒ浦驳奖本?。收?gòu)方式可能是：在北京市政府牽頭下，聯(lián)合各個(gè)公司對(duì)德?tīng)柛＿M(jìn)行整體收購(gòu)，然后各公司分別購(gòu)得制動(dòng)、懸架等資產(chǎn)后，再移植到北京進(jìn)行生產(chǎn)。

　　關(guān)于北京海納川：

　　2008年8月26日，北汽控股與北京市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司簽訂了發(fā)起設(shè)立北京海納川汽車部件股份有限公司框架協(xié)議書(shū)，雙方投資的股本總計(jì)10億元人民幣。其中北汽控股以旗下優(yōu)質(zhì)零部件企業(yè)的股權(quán)和其他資產(chǎn)約6億元入資，北京國(guó)資公司以現(xiàn)金4億元入資。北京海納川公司定位于，北京汽車零部件產(chǎn)業(yè)的統(tǒng)一規(guī)劃和發(fā)展平臺(tái)。