威孚高科:國(guó)IV排放不僅僅是傳說(shuō)

　　國(guó)內(nèi)汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)程介紹。根據(jù)我國(guó)之前制定的汽車尾氣排放規(guī)劃2007 年1 月1 日和2007 年7 月1 日我國(guó)中重型和輕型汽車將實(shí)行國(guó)III 排放標(biāo)準(zhǔn), 2010 年1 月1 日中重型車將實(shí)行國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn),2010 年7 月1 日輕型車開始實(shí)行IV 排放標(biāo)準(zhǔn)。但從實(shí)際實(shí)施狀況看,我們國(guó)家中重型汽車的國(guó)III 排放標(biāo)準(zhǔn)是從2008 年7 月1 號(hào)開始實(shí)行,輕型車的國(guó)III 排放標(biāo)準(zhǔn)是從2009 年7 月1 號(hào)開始實(shí)行。從實(shí)施效果看,目前重卡和大客車的切換效果非常明顯,但輕卡的國(guó)III 排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施仍不嚴(yán)格,目前僅能在北京、上海等有限的幾個(gè)城市展開。

　　根據(jù)規(guī)劃2010 年1 月1 日,我國(guó)將實(shí)行國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn),目前離這一時(shí)點(diǎn)僅有不到2 個(gè)月的時(shí)間,目前國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)制定的進(jìn)展?fàn)顩r和企業(yè)的準(zhǔn)備情況比較受到我們的關(guān)心。從調(diào)研了解到的情況看,國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)制定,但實(shí)施時(shí)間仍未確定,有關(guān)部門認(rèn)為由于目前國(guó)內(nèi)油品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)阻礙了國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施。從企業(yè)的準(zhǔn)備狀況看,由于之前國(guó)III 排放并未如期執(zhí)行,因此企業(yè)對(duì)國(guó)IV 排放的準(zhǔn)備不足,目前僅有一汽、二汽、濰柴動(dòng)力等少數(shù)公司在做實(shí)驗(yàn)性配套。

　　從現(xiàn)在的狀況看,2010 年1 月1 日在重型車上開始嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)基本上是不可能的,國(guó)家很有可能是先推出國(guó)IV 排放的標(biāo)準(zhǔn),但是仍留給企業(yè)1 年的緩沖器,依舊允許企業(yè)在此期間銷售僅滿足國(guó)III 排放的車輛,到2011年再對(duì)國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格執(zhí)行,因此最遲的實(shí)施時(shí)間是在2011 年末。

　　國(guó)IV 排放的技術(shù)路線探討。由于國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)未來(lái)2 年是必然會(huì)實(shí)施的,因此國(guó)IV 排放采用什么樣的生產(chǎn)技術(shù),參與企業(yè)有哪些就成為了目前大家所關(guān)心的問(wèn)題。

　　提高汽車尾氣的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)從大的概念上講主要是降低尾氣中的顆粒物含量和碳?xì)?、氮氧化合物的含量。從技術(shù)路徑上看,現(xiàn)有的技術(shù)方式有SCR、EGR+DPF 和EGR+POC。

　　SCR 優(yōu)點(diǎn)是燃油經(jīng)濟(jì)型好,燃油噴射壓力要求相對(duì)較低,對(duì)機(jī)油含碳要求低,對(duì)燃料內(nèi)含硫不敏感(可接受500ppm),對(duì)原國(guó)III 發(fā)動(dòng)機(jī)結(jié)構(gòu)不需修改。缺點(diǎn)是:需要尿素供應(yīng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),需要防止氨氣排泄技術(shù),要求降低發(fā)動(dòng)機(jī)對(duì)潤(rùn)滑油的消耗,對(duì)系統(tǒng)布置空間要求高(需要添加尿素箱) 。

　　EGR+DPF 優(yōu)點(diǎn)有不需要尿素供應(yīng)系統(tǒng),系統(tǒng)體積小。缺點(diǎn)是由于EGR 系統(tǒng)導(dǎo)致燃燒爆發(fā)壓力高,對(duì)燃油中硫含量敏感(不超過(guò)50ppm),燃油滯后噴射有機(jī)油含碳問(wèn)題,多數(shù)情況下需要改變國(guó)III 發(fā)動(dòng)機(jī)的現(xiàn)有結(jié)構(gòu),DPF 的清潔再生復(fù)雜而且常常不能保證效果。

　　EGR+POC 優(yōu)點(diǎn)是不需要額外的DCU(噴射電控單元),是一種完全被動(dòng)的尾氣處理技術(shù),缺點(diǎn)是該系統(tǒng)對(duì)EGR 和系統(tǒng)冷卻系統(tǒng)的性能要求很高。

　　SCR 技術(shù)路線實(shí)施詳解。從國(guó)III 排放的實(shí)施情況看,濰柴動(dòng)力提供的重卡發(fā)動(dòng)機(jī)中共軌發(fā)動(dòng)機(jī)的比重已經(jīng)超過(guò)80%,共軌發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)成為行業(yè)的主流。由于SCR 與共軌的結(jié)合較好,因此在國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)路線的爭(zhēng)奪中,SCR 技術(shù)目前也是市場(chǎng)發(fā)展的主流。

　　SCR 系統(tǒng)包括:尿素水溶液儲(chǔ)罐、輸送裝置、計(jì)量裝置、噴射裝置、催化器以及溫度和排氣傳感器等。系統(tǒng)的基本工作原理是(見圖1):尾氣從渦輪出來(lái)后進(jìn)入排氣混和管,在混和管上安裝有尿素計(jì)量噴射裝置,噴入尿素水溶液,尿素在高溫下發(fā)生水解和熱解反應(yīng)后生成NH3,在SCR 系統(tǒng)催化劑表面利用NH3 還原NOX,排出N2,多余的NH3 也被還原為N2,防止泄漏。一般情況下,消耗100L 燃油的同時(shí)會(huì)消耗5L 液體尿素水溶液。

　　在SCR 系統(tǒng)中發(fā)生的復(fù)雜的物理和化學(xué)反應(yīng)包括:尿素水溶液的噴射、霧化、蒸發(fā)、尿素的水解和熱解氣相化學(xué)反應(yīng)以及NOX 在催化劑表面與NH3 發(fā)生的化學(xué)反應(yīng)。

　　在SCR 中發(fā)生的化學(xué)反應(yīng)如下:尿素水解:(NH2)2CO+H2O→2NH3+CO2NOX 還原:NO+NO2+2NH3→2N2+3H2ONH3 氧化:4NH3+3O2→2N2+6H2O由于博世公司掌握著非常成熟的SCR 技術(shù),因此博世公司對(duì)SCR 在中國(guó)的推廣,將起到非常重要的作用。預(yù)計(jì)博世公司將通過(guò)其在中國(guó)的子公司博世汽柴為威孚高科提供技術(shù)支持,通過(guò)威孚汽柴來(lái)生產(chǎn)計(jì)量裝置和噴射裝置,由威孚力達(dá)和威孚環(huán)保提供催化器和催化劑。

　　SCR 產(chǎn)品對(duì)威孚高科盈利影響的初步討論。從目前來(lái)看,SCR 系統(tǒng)的銷售有2 種選擇,1 種是由威孚汽柴加裝DCU(噴射電控單元)芯片,直接賣給像濰柴動(dòng)力這樣的主機(jī)廠;1 種是賣給博世汽柴,配套目前德國(guó)博世第三代共軌發(fā)動(dòng)機(jī)控制系統(tǒng)DeNOXTRONIC-2.2,該系統(tǒng)采用EDC17 控制芯片,可以同時(shí)控制發(fā)動(dòng)機(jī)的燃油噴射和尾氣處理中液態(tài)尿素的噴射。我們認(rèn)為由于采用EDC17 的控制芯片將節(jié)省一個(gè)DCU,因此威孚汽柴把半成品的SCR 賣給博世汽柴,搭配共軌發(fā)動(dòng)機(jī)共同銷售,對(duì)雙方而言都是有利的選擇。

　　目前威孚汽柴還沒(méi)有引進(jìn)博世的SCR 生產(chǎn)線,供應(yīng)中國(guó)的SCR 產(chǎn)品現(xiàn)在由博世在奧地利的工廠提供,預(yù)計(jì)威孚汽柴將在2010 年下半年開始進(jìn)行生產(chǎn)線的引進(jìn),在2011 年下半年完成該類產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化。

　　SCR 產(chǎn)品的售價(jià)目前還無(wú)定論,從共軌產(chǎn)品的售價(jià)經(jīng)驗(yàn)看國(guó)產(chǎn)化后的產(chǎn)品售價(jià)約是最初進(jìn)口樣品價(jià)格的20%-25%,因此我們預(yù)計(jì)配套重卡的SCR 產(chǎn)品的售價(jià)不超過(guò)1 萬(wàn)元,配套輕卡的SCR 產(chǎn)品不超過(guò)4000 元。

　　假設(shè)SCR 全部由博世汽柴進(jìn)行最終銷售,配套重卡和輕卡的SCR 售價(jià)分別是7000 元、3500 元,SCR 整條產(chǎn)業(yè)鏈的銷售毛利率和凈利潤(rùn)率分別為50%和25%。在利潤(rùn)分配中,假設(shè)博世汽柴占70%,剩下30%由威孚汽柴和威孚力達(dá)和威孚環(huán)保分享。

　　假設(shè)國(guó)IV 排放標(biāo)準(zhǔn)于2010 年7 月1 日開始公布,從2011 年7 月1 日開始嚴(yán)格實(shí)施,那么預(yù)計(jì)博世汽柴2011 年、2012 年分別銷售SCR14 萬(wàn)套和37 萬(wàn)套,則SCR 產(chǎn)品分別為威孚高科貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1.00 億元和2.57 億元,合每股0.18元和0.45 元。

　　還有一個(gè)重要因素對(duì)SCR 產(chǎn)品盈利的影響很大,這個(gè)因素就是SCR 產(chǎn)品線投資的折舊。之前博世汽柴對(duì)共軌系統(tǒng)的投資前前后后超過(guò)50 億元,其中超過(guò)10 億元投向了技術(shù)中心的建設(shè),而真正生產(chǎn)設(shè)備的投資預(yù)計(jì)也就10 億元左右。我們預(yù)計(jì)SCR 生產(chǎn)線的設(shè)備投資僅需要2-3 億元,因?yàn)槠洚a(chǎn)品標(biāo)定和工藝參數(shù)都會(huì)得到博世汽柴技術(shù)中心的支持,這將使得SCR 整套系統(tǒng)的投資大大降低,因此當(dāng)國(guó)IV 標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后,SCR 系統(tǒng)的盈利能力和盈利時(shí)點(diǎn)都有超出預(yù)期的可能。