美國零部件市場將現(xiàn)兼并重組新浪潮

　　最近，市場分析人士指出，對美國汽車市場復(fù)蘇的期待可能刺激零部件行業(yè)出現(xiàn)新一輪并購高潮，對沖基金、私募基金以及原來的競爭對手都可能成為競購者。

　　 美國汽車分析師約翰·卡塞薩說：“過去18個月，金融危機造成的恐慌氣氛導(dǎo)致許多零部件公司積極削減成本。現(xiàn)在，他們終于可以松口氣了，有可能重新考慮企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。”

　　2009年，美國汽車零部件業(yè)的兼并重組進(jìn)程是自2005年以來最慢的。不過，這一進(jìn)程有望今后兩年內(nèi)加速推進(jìn)。普華永道汽車交易服務(wù)部門主管保羅·埃利稱，2010年美國汽車零部件并購案交易數(shù)量將同比上升25%，達(dá)到自2007年以來的最高水平。

　　PRTM咨詢公司負(fù)責(zé)人迪特馬爾·奧斯特曼認(rèn)為，盡管2009年美國汽車市場低迷，但對汽車銷售企穩(wěn)回升的預(yù)期正在吸引私募基金和對沖基金投資者開展并購。普華永道的埃利也持這種觀點。他提出，刺激汽車零部件供應(yīng)商并購活動的最重要誘因，在于他們看好美國汽車行業(yè)發(fā)展前景。

　　據(jù)了解，美國凱雷集團(tuán)、瑟伯勒斯資本管理公司、KPCB風(fēng)險投資公司和洛克波特創(chuàng)投公司是近年來最活躍的私募基金公司。根據(jù)PRTM公司公布的數(shù)據(jù)，這4家公司過去3年進(jìn)行了215項汽車業(yè)務(wù)投資。奧斯特曼認(rèn)為，2010年汽車零部件業(yè)的并購活動還會增加。他稱：“一些零部件公司，比如德爾福、法國汽車內(nèi)飾供應(yīng)商弗雷西亞、李爾公司和阿文美馳公司都可能成為收購目標(biāo)。此外，偉世通的汽車照明業(yè)務(wù)也頗具吸引力。”

　　2010年5月21日，江森自控宣布，計劃出資12.5億美元收購偉世通汽車電子和內(nèi)飾業(yè)務(wù)。博格華納公司和輝門公司方面也表示，正在尋求并購的可能性。

　　輝門公司首席執(zhí)行官何塞·瑪麗亞·阿拉蓬特表示，該公司有意收購為電動汽車提供零部件及與汽車排放控制、提高安全性有關(guān)的公司。阿拉蓬特稱：“經(jīng)歷金融危機后，未來公司進(jìn)行兼并重組的方式將更趨于現(xiàn)實。收購必須盡快顯現(xiàn)積極的成果，以證明作出并購決策是正確的。”阿拉蓬特認(rèn)為，由于更容易獲得資金，私募基金和對沖基金仍將是汽車零部件行業(yè)并購的積極參與者。她指出，2010年并購面臨的最大風(fēng)險有可能是由歐洲債務(wù)危機引發(fā)的市場憂慮。

　　博格華納公司首席執(zhí)行官蒂姆·麥格奈羅稱，2010年該公司進(jìn)行收購的可能性在50%以上，目標(biāo)可能包括仍在為盈利掙扎或者想退出這個行業(yè)的零部件供應(yīng)商。他表示，如今，汽車零部件業(yè)潛在的收購者更加謹(jǐn)慎，并購規(guī)模將縮小。“為保持較高的投資信用等級，博格華納將只關(guān)注那些增加收益的交易”。

　　在德爾福破產(chǎn)重組之時，通用出資21億美元回購了Nexteer動力轉(zhuǎn)向業(yè)務(wù)。2010年1月，通用表示有意出售這一業(yè)務(wù)。據(jù)知情人士透露，美國、中國和南非的一些零部件供應(yīng)商和私募基金可能是潛在的競購者。

 　　“現(xiàn)在仍然是買方市場。”私募基金———OpenGate資本有限責(zé)任公司業(yè)務(wù)發(fā)展部副總經(jīng)理加布里埃爾·貝賽拉說。該公司2009年6月購買了阿文美馳的加布里埃爾北美減振器業(yè)務(wù)，2010年考慮繼續(xù)尋求并購機會。

　　威爾伯·羅斯公司負(fù)責(zé)人斯蒂芬·特奧伊說：“在北美，實力強大的汽車零部件公司已經(jīng)開始調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。我認(rèn)為，他們還將增強核心業(yè)務(wù)能力，剝離非核心業(yè)務(wù)或縮小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。”國際汽車零部件集團(tuán)（IAC）是威爾伯·羅斯公司最大的汽車業(yè)務(wù)。2009年，IAC收購了12家破產(chǎn)的零部件供應(yīng)商，銷售額增長1億多美元。