江鈴汽車促銷費用增3倍 凈利潤仍下滑22%

　　盡管上半年促銷費用同比激增3倍，江鈴汽車(000550.SZ)仍難阻收入下滑態(tài)勢。8月27日晚間江鈴汽車公司公布2012年半年報稱，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.41億元，同比減22.01%；實現(xiàn)營業(yè)收入87.22億元，同比減5.42%，對應(yīng)基本每股盈利為0.97元。從銷量上看，公司總體銷量增長3%至10.26萬輛，但全順商用車和JMC輕卡銷量同比分別下滑10.3%、8.2%，且全順在輕客市場的份額較去年同期下滑2.2個百分點至19.1%，由此拖累整體收入。

　　江鈴汽車稱，利潤下降主要是由于商用車行業(yè)下滑帶來的銷量下降、為應(yīng)對激烈的競爭環(huán)境而加大的促銷投入、策略性降價及銷售組合的變化。據(jù)了解，今年上半年，公司各類產(chǎn)品面臨著由低價位競爭對手帶來的市場份額壓力，為此公司降低了經(jīng)典全順長軸車的價格，并針對各車型推出了一系列的促銷方案。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，公司銷售費用同比凈增1.49億元至5.51億元，增長了37.1%，其中促銷費用同比凈增9463萬元至1.24億元，增長了3.22倍；保修費用同比凈增6420萬元至8826.59萬元，增長了2.67倍。

　　“降價促銷使得銷售費用增長大幅超預(yù)期。上半年公司銷售費用率提升2個百分點至6.3%，金額同比提升達37%，這也是業(yè)績低于我們預(yù)期的主要原因。”中金公司今日發(fā)研報稱，同時預(yù)計下半年市場競爭環(huán)境仍將較為激烈，銷售費用仍將維持較高水平。

　　公司方面也表示，由于新競爭者及新產(chǎn)品的進入，市場競爭越來越激烈，預(yù)計今年下半年需要加大銷售費用的投入。此外，隨著新產(chǎn)品項目的推進和產(chǎn)能擴充，研究開發(fā)費用和資本性支出將會上升。

　　東方證券分析師姜雪晴認(rèn)為，未來經(jīng)濟回暖及新車型推出有望帶動業(yè)績提升，但公司收購太原重汽公司，涉足重卡業(yè)務(wù)或?qū)?dǎo)致業(yè)績具有不確定性。