安能物流擬赴港上市，未來快運(yùn)市場將如何生變？

　　募資用途

　　據(jù)招股書披露，安能物流計劃將募資凈額作以下用途：升級和擴(kuò)展分撥網(wǎng)絡(luò)，以應(yīng)對高速增長并改善網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu);干線運(yùn)輸車隊以進(jìn)一步提升營運(yùn)效率;于科技創(chuàng)新;營運(yùn)資金及其他一般公司用途。

　　零擔(dān)行業(yè)貨運(yùn)合作商平臺模式開創(chuàng)者

　　安能物流成立于2010年，是國家AAAAA級綜合服務(wù)型物流企業(yè)，主要布局于零擔(dān)快運(yùn)市場。

　　目前，安能物流運(yùn)營著中國零擔(dān)市場領(lǐng)先的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)。

　　根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，其快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)具備以下優(yōu)勢：規(guī)模最大(于 2017 年至 2020 年，按年度貨運(yùn)總量計);盈利性最高(按 2020 年的毛利率計);增長最快(在所有的貨運(yùn)合作商平臺模式下的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中，按自 2019 年至 2020 年貨運(yùn)總量增長計)。

　　據(jù)披露，安能物流可謂是中國零擔(dān)行業(yè)貨運(yùn)合作商平臺模式的開創(chuàng)者，并改變了行業(yè)格局。于 2012 年，安能物流率先采用了創(chuàng)新的貨運(yùn)合作商平臺模式，吸引區(qū)域貨運(yùn)運(yùn)營商以貨運(yùn)合作商及代理商身份加入其生態(tài)系統(tǒng)，并賦能他們，使其網(wǎng)絡(luò)成為中國新商業(yè)體系的關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施。

　　往績，安能物流分別擁有貨運(yùn)合作商數(shù)目：2018年、2019年、2020年分別4700家、5100家、6200家。截至2020年12月31日，安能物流通過與貨運(yùn)合作商和代理商展開合作，所服務(wù)終端客戶覆蓋中國約96% 的縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

　　同時，在該模式下，安能物流直接運(yùn)營及控制所有關(guān)鍵的分撥和干線運(yùn)輸環(huán)節(jié)，而其貨運(yùn)合作商則建立網(wǎng)點并與貨運(yùn)代理商一起提供攬件和派送服務(wù)。

　　運(yùn)營著最廣泛的分撥網(wǎng)絡(luò)：截至 2020 年 12 月 31 日，安能物流147個分撥中心的10個核心樞紐和45個中轉(zhuǎn)樞紐通過2000多條省際直接線路相連，借此降低了每單貨物的運(yùn)輸次數(shù)。

　　自營運(yùn)力卡車，截至2020年12月31日，安能物流的自營車隊由1500輛干線高運(yùn)力卡車牽引車和2700多輛掛車組成，其單位干線運(yùn)輸成本在2018年至2020年降低22.7%。

　　受益于此，安能物流得以在行業(yè)里實現(xiàn)首屈一指的成本領(lǐng)先優(yōu)勢。根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)： 2020 年安能物流的零擔(dān)業(yè)務(wù)的單位營業(yè)成本為 591元/噸，是中國快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)中最低之一。

　　除此之外，安能物流零擔(dān)業(yè)務(wù)的規(guī)模和盈利均大幅增長。

　　具體而言：三年貨運(yùn)總量：2018年、2019年、2020年分別約為700萬噸、800萬噸和1000萬噸;零擔(dān)收入分別為48.13億元、53.35億元、70.81億元;零擔(dān)業(yè)務(wù)的毛利為6.23億元、7.66億元、10.51億元;整體經(jīng)營利潤率：由2018年的-29.4%，到2019年實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，為1.1%，2020年則上升到8.2%。

　　布局零擔(dān)快運(yùn)賽道，前景廣闊

　　物流業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。而運(yùn)輸環(huán)節(jié)則是中國物流業(yè)最大的構(gòu)成部分：運(yùn)輸環(huán)節(jié)于 2020 年占中國物流業(yè)市場份額的50%以上，且在運(yùn)輸環(huán)節(jié)中，公路運(yùn)輸于2015年至2020 年期間在中國運(yùn)輸總量中占比70%以上，在中國物流體系中發(fā)揮著極為重要的作用。

　　據(jù)資料顯示，公路運(yùn)輸行業(yè)根據(jù)貨物的單票重量一般可細(xì)分為三個板塊，即：快遞(運(yùn)送的是包裹)、零擔(dān)(運(yùn)送的是貨物)和整車(運(yùn)送的是貨物)。

　　其中，零擔(dān)在市場規(guī)模、市場集中度和效率方面，定位在快遞與整車之間。而中國又是全球最大的零擔(dān)市場，且尚處于相對早期階段，未來還有廣闊的發(fā)展空間。

　　根據(jù)艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)：于2020年，中國前十大零擔(dān)網(wǎng)絡(luò)的市場份額僅為5.7%。

　　此外，在中國零擔(dān)市場中，全國零擔(dān)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)是一種更為有效的運(yùn)營模式。近年來，全國零擔(dān)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)的市場份額正持續(xù)穩(wěn)步提升。以終端客戶支出計，全國零擔(dān)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)在中國零擔(dān)市場的合計市場份額由2015年的2.9%提升至2020年的6.1%，2030年預(yù)計提升至34.6%。

　　業(yè)績實現(xiàn)扭虧為盈

　　安能物流2018年、2019年、2020年營收分別為53.31億元、53.38億元以及70.81億元;股東應(yīng)占溢利/虧損分別為-21.13億元、-2.14億元、2.18億元。于2020年度，安能物流收入大幅增長并實現(xiàn)扭虧為盈，乃主要由于期間零擔(dān)服務(wù)的增長及零擔(dān)收入的增加。

　　競爭優(yōu)勢

　　運(yùn)營著中國最大的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)，且是增速最快和盈利性最高的快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)之一;

　　具有高度網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的貨運(yùn)合作商平臺的開創(chuàng)者;

　　一流的營運(yùn)效率及成本領(lǐng)先優(yōu)勢;

　　持續(xù)科技創(chuàng)新及數(shù)字化運(yùn)營;

　　客戶導(dǎo)向的產(chǎn)品組合和卓越的服務(wù)質(zhì)量;

　　經(jīng)驗豐富且富有創(chuàng)業(yè)精神的管理團(tuán)隊并擁有世界級股東支持。

　　主要風(fēng)險

　　歷史增長可能無法作為未來增長的指標(biāo)，倘無法有效管理增長或執(zhí)行戰(zhàn)略，業(yè)務(wù)及前景可能受到重大不利影響;

　　可能無法維持及提升平臺，業(yè)務(wù)及前景可能因此受到不利影響;

　　倘無法繼續(xù)滿足不斷演進(jìn)的市場趨勢，適應(yīng)不斷變化的終端客戶需求及保持創(chuàng)新能力，維持及發(fā)展業(yè)務(wù)的能力可能受損;

　　在競爭激烈的行業(yè)中經(jīng)營，倘不能有效競爭，業(yè)務(wù)及前景可能會受到影響;

　　倘無法為終端客戶及貨運(yùn)合作商提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營收績可能受到重大不利影響;

　　業(yè)務(wù)依賴聲譽(yù)及品牌形象，對聲譽(yù)及品牌形象的任何損害均可能對業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響;

　　利用貨運(yùn)合作商及代理商開展若干方面的業(yè)務(wù)，并面臨與這些關(guān)系、其員工及其他人員有關(guān)的風(fēng)險;

　　分撥中心或貨運(yùn)合作商及代理商運(yùn)營的網(wǎng)點的任何服務(wù)中斷均可能對業(yè)務(wù)營運(yùn)產(chǎn)生不利影響;

　　業(yè)務(wù)營運(yùn)及財務(wù)表現(xiàn)曾及未來可能繼續(xù)受到COVID-19不利影響，并可能面臨與自然災(zāi)害、極端天氣狀況、衛(wèi)生防疫及其他無法預(yù)見的災(zāi)難事件有關(guān)的風(fēng)險，有關(guān)情況可能造成營運(yùn)的嚴(yán)重中斷。