東方證券：給予江鈴汽車(chē)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)

　　江鈴汽車(chē)(000550)公布了2011 年1 月份非常亮麗的整車(chē)銷售數(shù)據(jù)。2011 年1 月份，公司實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷售20966 輛，同比增長(zhǎng)39.7%;其中，福特品牌商用車(chē)(福特全順品牌)實(shí)現(xiàn)銷量6071輛，同比增長(zhǎng)51.2%;江鈴輕卡實(shí)現(xiàn)銷量8002 輛，同比增長(zhǎng)39.5%;江鈴皮卡及SUV 產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量6893 輛，同比增長(zhǎng)31.1%。公司整車(chē)總體銷量和各個(gè)細(xì)分產(chǎn)品的銷量均創(chuàng)出歷史同期的最好水平。其中銷量的增量部分約70%是由福特品牌商務(wù)車(chē)和江鈴輕卡來(lái)貢獻(xiàn)。

　　我們通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)其他輕卡廠商的調(diào)研得知，1 月份經(jīng)濟(jì)型輕卡的銷量并沒(méi)有達(dá)到廠家的預(yù)期，市場(chǎng)景氣程度一般。公司在1 月份的銷量依舊延續(xù)了2010 年高度景氣的局面，充分展示了公司的整車(chē)業(yè)務(wù)相對(duì)于重卡行業(yè)、經(jīng)濟(jì)型輕卡行業(yè)的弱周期性。我們認(rèn)為，2011 年，公司的整車(chē)業(yè)務(wù)將繼續(xù)受益于日益增長(zhǎng)的城市輕物流行業(yè)對(duì)公司福特品牌商用車(chē)和輕卡產(chǎn)品的需求，良好的品牌聲譽(yù)使得公司的輕卡產(chǎn)品在銷量規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)，利潤(rùn)也同步增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2010 年、2011 年公司每股凈收益2.00 元、2.60 元，重申對(duì)公司的買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)39 元。

　　提示：本文屬于研究報(bào)告欄目，僅為機(jī)構(gòu)或分析人士對(duì)一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道，本網(wǎng)不保證其真實(shí)性和客觀性，一切有關(guān)該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)。