江淮增產(chǎn)不增收 與奇瑞重組影響后市

　　7月份，江淮汽車銷量實(shí)現(xiàn)2.6萬輛，增幅高達(dá)105%。但最新的公告顯示，公司還暫時(shí)處于一種增產(chǎn)不增收的狀況。8月18日，江淮中報(bào)稱，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入93.24億元，同比增長1.89%，由于公司新產(chǎn)品尚未產(chǎn)生規(guī)模效益，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤9,098.45萬元，同比下降52.73%。

　　對此，分析師并沒有降低對江淮的評級，隨著江淮轎車項(xiàng)目的逐步起色、對傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)MPV的投入，以及重卡合資項(xiàng)目和與奇瑞合并等重大項(xiàng)目的猜想。分析師普遍將其列入增持評級。

　　興業(yè)證券公司分析稱，江淮汽車二季度情況明顯好于一季度。江淮汽車第一季度凈利潤為-7306.66萬元，一季度單季毛利率僅為10.80%，而二季度單季毛利率已升至16.29%。而在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，興業(yè)證券報(bào)告認(rèn)為：轎車業(yè)務(wù)是個(gè)亮點(diǎn)，江淮汽車上半年共銷售轎車28322 輛，同比增長309.34%。

　　據(jù)江淮汽車副總經(jīng)理兼乘用車公司總經(jīng)理戴茂方透露，今年上半年，江淮的乘用車實(shí)現(xiàn)銷售5.5萬輛，同比增長66.4%，并連續(xù)4個(gè)月銷售過萬輛。上半年同悅已經(jīng)取得初步成功，月銷量維持在5000輛，下半年隨著和悅、BMPV兩款新車上市，轎車項(xiàng)目的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性將逐漸體現(xiàn)，自產(chǎn)發(fā)動機(jī)批量裝車也會帶來轎車產(chǎn)品毛利率的提升。

　　“委托奧地利AVL公司開發(fā)1.5LVVT的發(fā)動機(jī)已立項(xiàng)，”公司內(nèi)部人士稱，“1.5L研發(fā)成功后，還將開發(fā)1.8L的發(fā)動機(jī)，為江淮開發(fā)全系列的轎車奠定基礎(chǔ)”。

　　“乘用車是重要的發(fā)展戰(zhàn)略。”戴茂方透露，江淮的“大乘用車戰(zhàn)略”已經(jīng)確定。今年將完善MPV、SRV及C、B、A、A0級轎車6大乘用車平臺，還將重點(diǎn)打造四大發(fā)動機(jī)平臺。在未來，江淮汽車每年都將有3-4款乘用車新品種投放市場。并使各個(gè)平臺之間形成“互不重疊，優(yōu)勢互補(bǔ)”。

　　今年上半年，公司作為主要利潤來源的MPV和輕卡增長比較平穩(wěn)，其中瑞風(fēng)MPV銷售21581輛，同比增長6.73%，輕卡77755輛，同比增長6.45%。江淮擬推行輕型客貨車項(xiàng)目，也稱大MPV。項(xiàng)目總投資將達(dá)5.92億元，正在等待國家審批。據(jù)了解，該項(xiàng)目投產(chǎn)后可以實(shí)現(xiàn)年銷售收入35.8億元，年利潤總額為4.5億元，投資回收期5.49年。國信證券汽車業(yè)分析師左濤則認(rèn)為，江淮瑞風(fēng)本身也是大約10年前的產(chǎn)品了，“早就該換代了”。而江淮汽車董秘王敏則表示，上述擬推出的新產(chǎn)品不僅瞄準(zhǔn)國內(nèi)，國外需求也非常大。

　　對于后市，分析師普遍認(rèn)為，與奇瑞的重組，對江淮而言，也是影響其后市走向的關(guān)鍵，但具體還要看重組方式;而江淮重卡方面，日前有消息稱，世界最大的工程機(jī)械生產(chǎn)商卡特彼勒公司與北美商用車及發(fā)動機(jī)生產(chǎn)巨頭納威司達(dá)公司將在中國市場聯(lián)合出擊，與江淮汽車成立50:50的合資公司，進(jìn)軍重卡市場。一旦合資成功，這一聯(lián)盟將成為繼戴姆勒奔馳和德國MAN之后第三家布局中國的商用車巨頭。但此事尚未得到證實(shí)。