米其林公布上半年財(cái)務(wù)信息 銷量提升 4.1%

　　2017 年上半年銷量提升 4.1%(其中恒定合并范圍3.6%)，因在第一季度價(jià)格上漲前大量買入，第二季度銷量增長(zhǎng)有所放緩，乘用車輪胎和輕型卡車輪胎銷量增長(zhǎng)(上升 3%)，卡車輪胎銷量平穩(wěn);礦業(yè)輪胎需求持續(xù)回暖，原配市場(chǎng)工程機(jī)械輪胎和農(nóng)用輪胎銷量迅速增加;2016年12 月，收購(gòu)巴西摩托車輪胎制造商Levorin。

　　上半年有利的價(jià)格/產(chǎn)品組合效應(yīng)為 1.4%，在第二季度加速升至 2.8%，反映出價(jià)格增長(zhǎng)的初期影響。上半年負(fù)的價(jià)格/產(chǎn)品組合和原材料影響為 1.86 億歐元。

米其林輪胎

　　競(jìng)爭(zhēng)力計(jì)劃的收益如期抵消通貨膨脹

　　3.05 億歐元負(fù)自由現(xiàn)金流，與年度目標(biāo)一致，保持穩(wěn)定，不包括收購(gòu)和OCEANE 證券的資本化利息;運(yùn)營(yíng)資本管理以應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的不利影響。

　　米其林集團(tuán)首席執(zhí)行官盛納德先生說(shuō)：“與 2016 年增長(zhǎng)強(qiáng)勁的上半年相比，米其林 2017 年上半年表現(xiàn)良好，符合到2020 年的發(fā)展規(guī)劃。2017 年上半年的主要增長(zhǎng)動(dòng)力包括銷量增加、嚴(yán)格的價(jià)格管理政策、提高競(jìng)爭(zhēng)力的舉措以及員工服務(wù)客戶的承諾。今天，我們確認(rèn)了 2017 年的目標(biāo)，下半年將主要依托于價(jià)格增長(zhǎng)提高的利潤(rùn)。”

　　前景預(yù)測(cè)

　　2017 年下半年，不考慮冬季嚴(yán)寒的天氣因素，替換胎市場(chǎng)有望從早期購(gòu)買量飆升后的衰退困境中走出?？ㄜ囕喬?、工程機(jī)械輪胎和農(nóng)用輪胎細(xì)分市場(chǎng)中的原配胎需求將繼續(xù)增長(zhǎng)，而乘用車輪胎和輕型卡車細(xì)分市場(chǎng)中的原配胎的需求增長(zhǎng)速度放緩。礦機(jī)輪胎的銷售有望繼續(xù)保持堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)。

　　鑒于原材料成本增加給全年帶來(lái)的影響(目前估計(jì)在 8億歐元左右)，米其林將繼續(xù)靈活調(diào)控價(jià)格，確保不受價(jià)格指數(shù)條款影響的業(yè)務(wù)單位毛利不變，同時(shí)在相應(yīng)業(yè)務(wù)板塊實(shí)施價(jià)格指數(shù)條款。因此，價(jià)格/產(chǎn)品組合和原材料效應(yīng)有望對(duì)下半年帶來(lái)有利影響。

　　從整體上看，米其林有望完成符合全球市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的全年銷量目標(biāo)，經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)在匯率不變的情況下超過(guò)2016年，并形成超過(guò)9億歐元的結(jié)構(gòu)性自由現(xiàn)金流。

　　2017 年上半年，全球卡車原配胎和替換胎市場(chǎng)的輪胎銷量增加3%，替換胎價(jià)格上漲，第一季度利潤(rùn)增加7%，第二季度收縮3%，原配細(xì)分市場(chǎng)在上半年持續(xù)增長(zhǎng)9%。

　　原配胎

　　因利率低、卡車服務(wù)需求持續(xù)增加、建筑行業(yè)復(fù)蘇導(dǎo)致卡車銷量回升，西歐市場(chǎng)原配胎銷量增加6%。2016年年底東歐市場(chǎng)開始回暖，一直持續(xù)到 2017年上半年，銷量增加11%。

　　北美市場(chǎng)2016年銷量下降19%，在2017 年第二季度開始迅速反彈，主要受貨車服務(wù)需求的帶動(dòng)。

　　2017年上半年亞洲(不包括印度)子午胎和斜交胎市場(chǎng)銷量總體增加17%。中國(guó)市場(chǎng)反彈，銷量激增22%，主要原因是法律禁止卡車超載和中國(guó)政府制定的基礎(chǔ)設(shè)施投資計(jì)劃。泰國(guó)市場(chǎng)銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，增加10%，抵消掉出口銷量疲軟導(dǎo)致日本卡車輪胎產(chǎn)量下降5%的不利情形。

　　南美地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯緩，導(dǎo)致當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)銷量下降3%，整個(gè)南美地區(qū)和巴西的市場(chǎng)需求量已趨平穩(wěn)。

　　全球乘用車和輕卡原配胎和替換胎市場(chǎng)的輪胎銷量在2017 年上半年增長(zhǎng)了3%。在大多數(shù)輪胎制造商宣布提高價(jià)格后，消費(fèi)者大幅度購(gòu)買輪胎，促使第一季度銷量增長(zhǎng)了 5%，而隨著市場(chǎng)需求的下降，第二季度銷量只增長(zhǎng)了1%。

　　原配胎

　　在歐洲市場(chǎng)，第一季度銷量迅增6%，而受英國(guó)和德國(guó)市場(chǎng)汽車銷量下降的影響，第二季度迅速下滑4%。東歐市場(chǎng)開始復(fù)蘇，產(chǎn)品需求量一季比一季強(qiáng)勁。

　　北美市場(chǎng)需求量繼續(xù)下降，雖然第一季度銷量增加了2%，但是第二季度銷量下降1%。

　　亞洲市場(chǎng)(不包括印度)第一季度總銷量增加3%。雖然中國(guó)政府對(duì)小型汽車的購(gòu)買獎(jiǎng)勵(lì)政策有所調(diào)整，但中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)繁榮，銷量增加3%。

　　南美市場(chǎng)也有所上升，受阿根廷和巴西汽車生產(chǎn)與銷售行業(yè)復(fù)蘇的影響，第一季度銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，不過(guò)也容易受到當(dāng)?shù)夭环€(wěn)定政治局面的影響。

　　替換胎

　　在價(jià)格上漲之前，西歐市場(chǎng)第一季度需求量增加5%，第二季度需求量下降 2%，這主要是因?yàn)榻K端客戶需求量下降，經(jīng)銷商庫(kù)存增加。18 英寸及其以上輪胎和四季輪胎細(xì)分市場(chǎng)銷量在上半年激增。東歐市場(chǎng)上半年繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，與去年同期相比，增加16%。預(yù)算進(jìn)口繼續(xù)以可持續(xù)態(tài)勢(shì)涌入西歐和東歐市場(chǎng)。

　　在北美市場(chǎng)，宣布未來(lái)價(jià)格上漲促使第一季度市場(chǎng)銷量增加 3%，第二季度下降1%。同時(shí)，上半年進(jìn)口輪胎銷量增加5%，高速度級(jí)別輪胎需求強(qiáng)勁。

　　上半年亞洲市場(chǎng)需求量總體增加了5% (不包括印度)。中國(guó)市場(chǎng)因早前宣布上調(diào)價(jià)格，第一季度市場(chǎng)需求量增加12%，第二季度需求量下降至2%，經(jīng)銷商庫(kù)存偏高，批發(fā)商售出量相對(duì)滯緩。日本市場(chǎng)需求量增加 6%，韓國(guó)市場(chǎng)需求量在5月前激增，主要原因是在價(jià)格上漲前銷量增加，不過(guò)6 月迅速回落。2017 年上半年?yáng)|盟國(guó)家(不包括泰國(guó))出現(xiàn)大幅度增長(zhǎng)，主要是受價(jià)格上漲前大量買入的影響。

　　2017 年上半年南非市場(chǎng)需求量總體增加7%，巴西市場(chǎng)增加10%，進(jìn)口亞洲輪胎的數(shù)量增加70%。

　　替換胎

　　西歐貨運(yùn)和建筑行業(yè)環(huán)境一片大好，輪胎價(jià)格上漲及進(jìn)口導(dǎo)致經(jīng)銷商庫(kù)存量居高不下，經(jīng)銷商需求下降。在中低端細(xì)分業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的東歐市場(chǎng)，2017年上半年需求量增加7%，第二季度迅速降至1%。

　　2017年北美市場(chǎng)第二季度銷量較去年同期猛降9%，這主要是因?yàn)樵谇耙荒陮?shí)施最新關(guān)稅項(xiàng)目前，中國(guó)輪胎進(jìn)口量增加帶動(dòng)的結(jié)果。此外，卡車新車型的銷量帶動(dòng)了原配市場(chǎng)第二季度銷量回暖，但同時(shí)限制了替換胎的市場(chǎng)銷量。

　　亞洲子午替換胎和斜交替換胎市場(chǎng)(不包括印度)在2017 年上半年的銷售下降3%。中國(guó)市場(chǎng)銷量總體增加3%，不過(guò)，貨運(yùn)市場(chǎng)下降、部分經(jīng)銷商重組以及華南地區(qū)在 6 月遭遇暴雨，受以上因素影響，第二季度銷量下降6%。東南亞市場(chǎng)銷量總體增加3%，日本市場(chǎng)銷量迅速回暖，增加11%，抵消掉泰國(guó)市場(chǎng)銷量下降3%的不利情形。

　　2017年上半年，南美市場(chǎng)子午胎和斜交胎市場(chǎng)銷量增加3%，不過(guò)因價(jià)格上漲和經(jīng)銷商庫(kù)存量大，上半年末期銷量放緩。受良好經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，巴西市場(chǎng)銷量增加10%。

　　特種輪胎

　　工程機(jī)械輪胎：經(jīng)過(guò)三年連續(xù)下跌后，礦機(jī)輪胎市場(chǎng)在2017年上半年開始回暖，庫(kù)存觸底，產(chǎn)量恢復(fù)。

　　受低庫(kù)存和采礦設(shè)備高需求的影響，原配胎市場(chǎng)銷量開始上揚(yáng)。

　　因輪胎制造商宣布提高價(jià)格，基礎(chǔ)設(shè)施和采石采礦輪胎市場(chǎng)需求量總體上揚(yáng)。

　　農(nóng)用輪胎：成熟地區(qū)的原配胎市場(chǎng)銷量下降，第二季度起，原配市場(chǎng)需求量意外上升。

　　雖然農(nóng)業(yè)商品價(jià)格偏低，替換胎市場(chǎng)依然保持?jǐn)U張，主要是因?yàn)榻?jīng)銷商在價(jià)格正式上漲前大量囤貨。

　　摩托車輪胎：成熟市場(chǎng)摩托車輪胎需求量增加，新興市場(chǎng)繼續(xù)保持良好發(fā)展勢(shì)頭。

　　飛機(jī)輪胎：在客流量增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，客機(jī)輪胎市場(chǎng)需求繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　2017年上半年凈銷售額和收益

　　凈銷售額

　　2017年上半年凈銷售總額達(dá)到110.59億歐元，與去年同期相比增長(zhǎng)7.5%，這主要是受以下因素的影響：

　　產(chǎn)品銷量提升3.6%，銷售額增加3.72億歐元，其中5200萬(wàn)歐元來(lái)源于并購(gòu)巴西摩托車輪胎制造商Levorin;

　　銷售額增加1.45億歐元，來(lái)自1.4%的有利價(jià)格/產(chǎn)品組合效應(yīng)，(其中第一季度為 負(fù)0.1%，第二季度為正2.8%)。價(jià)格效應(yīng)促使凈銷售額增加6000萬(wàn)歐元，包括為抵消原材料成本上漲的影響，非價(jià)格指數(shù)業(yè)務(wù)中價(jià)格增長(zhǎng)帶來(lái)的6700萬(wàn)歐元，減去應(yīng)用價(jià)格指數(shù)條款業(yè)務(wù)中價(jià)格調(diào)整產(chǎn)生的700萬(wàn)歐元。有利的產(chǎn)品組合效應(yīng)另外帶來(lái)8500 萬(wàn)歐元凈銷售額，反映了極為有利的產(chǎn)品組合效應(yīng)和礦機(jī)輪胎業(yè)務(wù)回暖的有利影響，部分被原配胎和替換胎銷售相對(duì)增長(zhǎng)率的不利影響抵消。

　　有利匯率影響，銷售額增加1.98億歐元，這主要是受美元影響。

　　結(jié)果

　　2017 年上半年合并經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到13.93億歐元，占凈銷售額 12.6%，而2016年同期數(shù)據(jù)分別為14.05億歐元和13.7%。非經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)2700萬(wàn)歐元，主要是受美國(guó)退休后醫(yī)療方案和英國(guó)養(yǎng)老金計(jì)劃修正條款的影響，部分抵消了非流動(dòng)資產(chǎn)公允價(jià)值的變化。

　　經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)自于銷量增長(zhǎng)帶來(lái)的1.39 億歐元。以及如前文所示，1.45億歐元的有利價(jià)格/產(chǎn)品組合效應(yīng)部分抵消了原材料成本上漲帶來(lái)的3.31億歐元的負(fù)面影響。競(jìng)爭(zhēng)力計(jì)劃符合實(shí)施日程表，帶來(lái)1.46億歐元收入，幫助抵消掉新增的 1.42 億歐元的生產(chǎn)成本和管理費(fèi)用。最后，匯率影響帶來(lái)了3700萬(wàn)歐元的收入增長(zhǎng)。

　　整體上看，2017 年上半年凈利潤(rùn)達(dá) 8.63 億歐元，增長(zhǎng) 12%。

　　凈資產(chǎn)定位

　　就負(fù)自由現(xiàn)金流來(lái)看，截至2017年6月30日，紅利支出5.85億歐元，股份回購(gòu)支出1.01億歐元，負(fù)債權(quán)益比為16%，較去年同期并無(wú)太大變化，凈負(fù)債16.85億歐元，相較于截至2016年12月31日，公司負(fù)債權(quán)益比為9%，凈負(fù)債9.44億歐元。

　　乘用車/輕卡輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)

　　2017年上半年的乘用車/輕卡輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)的凈銷售額增長(zhǎng)了 5.9%，去年同期的銷售額為59.16億歐元，今年則增長(zhǎng)至62.63億歐元。

　　經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為8億歐元，占凈銷售額 12.8%，2016年同期數(shù)據(jù)則分別為8.14億歐元和13.8%。

　　3%的銷量增加和優(yōu)化的價(jià)格/產(chǎn)品組合是造成變化的主要原因，基本可以抵消原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的所有影響。這種有利的價(jià)格組合效應(yīng)展現(xiàn)了MICHELIN CrossClimate+ 和MICHELIN Pilot Sport 4S產(chǎn)品線的成功，帶動(dòng)米其林品牌輪胎(增長(zhǎng)4%)和18英寸及其上輪胎的銷量(增長(zhǎng)23%)。集團(tuán)其他品牌銷量同期增長(zhǎng) 3%。

　　卡車輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)

　　與2016年上半年同期相比，卡車輪胎和相關(guān)分銷業(yè)務(wù)凈銷售額由29.07 億歐元增至30.41億歐元，增長(zhǎng)4.6%。

　　經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到2.29億歐元，占凈銷售額7.5%，2016年上半年同期數(shù)據(jù)分別為2.88億歐元和9.9%。

　　增長(zhǎng)變化主要展現(xiàn)了穩(wěn)定的銷量，這主要?dú)w功于重點(diǎn)提高價(jià)格增加下半年利潤(rùn)這一舉措。上半年持續(xù)推出新產(chǎn)品和新服務(wù)，并因MICHELIN X Multi，MICHELIN X Works的成功、中端市場(chǎng)輪胎產(chǎn)品和輪胎保養(yǎng)服務(wù)有所提升。

　　特種輪胎業(yè)務(wù)

　　特種輪胎凈銷售額達(dá)到17.55億歐元，去年同期金額為14.69億歐元。

　　經(jīng)常性業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3.64億歐元，占凈銷售額 20.8%，2016年上半年同期數(shù)據(jù)分別為3.03億歐元和20.6%。

　　這一結(jié)果主要?dú)w因于16%的銷量增長(zhǎng)，展現(xiàn)了集團(tuán)礦機(jī)輪胎市場(chǎng)需求持續(xù)回暖，工程機(jī)械和農(nóng)用原配胎銷量迅速增加，這可以充分抵消上半年應(yīng)用契約性價(jià)格指數(shù)化調(diào)整條款、原材料價(jià)格上漲和價(jià)格持續(xù)下降帶來(lái)的影響。