中集車輛2025年一季度業(yè)績：“星鏈+雄起”雙輪驅(qū)動、純電賽道加速突破

2025年4月25日，中集車輛（SZ.301039）發(fā)布2025年第一季度報告。盡管全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜多變，公司通過戰(zhàn)略聚焦與運(yùn)營優(yōu)化，在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域保持穩(wěn)健發(fā)展，并持續(xù)加碼純電賽道，仍然展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力與長期增長潛力。一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收45.91億元，凈利潤1.79億元。公司延續(xù)穩(wěn)健的現(xiàn)金流管理措施，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)5.90億元,同比提升59.07%。

“星鏈+雄起”雙輪驅(qū)動，積極布局全球南方市場

2025年一季度，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)雜性持續(xù)升級，半掛車市場呈現(xiàn)顯著的區(qū)域分化。國內(nèi)市場在“全國統(tǒng)一大市場”戰(zhàn)略驅(qū)動下，物流需求韌性顯現(xiàn)。同時，面對地緣沖突與供應(yīng)鏈重構(gòu)挑戰(zhàn)，中集車輛持續(xù)強(qiáng)化全球供應(yīng)鏈協(xié)同，通過集采優(yōu)化、技術(shù)迭代與組織架構(gòu)升級，推動全球半掛車業(yè)務(wù)“質(zhì)效雙升”。報告期內(nèi)，公司在全球生產(chǎn)和制造了2.4萬臺各類半掛車，營業(yè)收入達(dá)32.6億元，貢獻(xiàn)毛利5.3億元。

國內(nèi)半掛車市場來看，2025年一季度，國內(nèi)市場在戰(zhàn)略驅(qū)動下物流需求韌性顯現(xiàn)。中集車輛依托“星鏈計劃”與“雄起計劃”雙引擎，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性突破——國內(nèi)半掛車銷量同比增長10.6%，營收同比提升5.1%，毛利率同比提升2.9個百分點(diǎn)。

其中，星鏈半掛車銷量提升12.0%，營收同比增長4.4%，模塊化產(chǎn)品銷售占比約40%。通過組織構(gòu)建與業(yè)務(wù)舉措的落地，冀西市場銷售收入大幅提升180%，高潛力市場實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)突破。星鏈LTP集團(tuán)產(chǎn)能布局與統(tǒng)籌已進(jìn)入深水區(qū)，一季度人均產(chǎn)量同比提升約15%。

雄起液罐車銷量同比提升19.6%，營收同比增長12.3%，毛利率同比提升3.3個百分點(diǎn)。通過在北方局部高容低占市場迭代兵力部署，一季度目標(biāo)區(qū)域市場訂單量同比增長120%，取得初步成效。雄起LTP集團(tuán)穩(wěn)步推進(jìn)液罐車核心零部件制造和罐體成型產(chǎn)線升級，2025年一季度液罐車封頭、防浪板的生產(chǎn)效率同比提升 42%，構(gòu)建液罐車新質(zhì)生產(chǎn)力。雄起液罐車引入歐洲經(jīng)典設(shè)計理念，迭代發(fā)布了年度車型清單。

同時，公司大力拓展全球南方市場，穩(wěn)扎穩(wěn)打擴(kuò)大東南亞市場優(yōu)勢，并著眼增量重點(diǎn)突破非洲、中亞及中東等區(qū)域，打通星鏈半掛車全價值流運(yùn)營，將“三好發(fā)展”的商業(yè)模式翻墻到全球南方市場。一季度實(shí)現(xiàn)營收同比提升3.1%，毛利率同比上升7.5個百分點(diǎn)。

歐洲半掛車市場企穩(wěn)，公司歐洲半掛車業(yè)務(wù)充分發(fā)揮全球供應(yīng)鏈管理的核心競爭力，毛利率表現(xiàn)穩(wěn)健。澳洲業(yè)務(wù)在鞏固核心業(yè)務(wù)的同時，優(yōu)化生產(chǎn)資源配置，主動拓展增量市場，持續(xù)聚焦產(chǎn)品質(zhì)量提升，進(jìn)一步鞏固市場份額。

北美市場受經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期與貿(mào)易政策滯后效應(yīng)沖擊，行業(yè)需求連續(xù)五季度下滑。但中集車輛持續(xù)優(yōu)化供應(yīng)鏈體系，在需求疲軟、諸多矛盾凸顯、供應(yīng)鏈?zhǔn)茏璧那闆r下，北美運(yùn)營平臺Vanguard Global Trailer Holding 在一季度依然盈利968萬美元，驗(yàn)證抗風(fēng)險能力。

EV·DTB上裝與EV頭掛列車雙線并進(jìn)，純電賽道加速突破

2025年第一季度，中集車輛EV·DTB上裝業(yè)務(wù)全面促進(jìn)“好馬配好鞍”的商業(yè)模式，銷量達(dá)0.6萬臺，同比增長11.6%，營收6.6億元，貢獻(xiàn)毛利0.2億元。EV-DTB·渣土車大力拓展與各主機(jī)廠的合作，并加強(qiáng)一體化聯(lián)合出海，探索和實(shí)踐CKD與KD模式，強(qiáng)化整車競爭力，銷量同比增長13.8%。EV-DTB·攪拌車深化與重卡底盤企業(yè)的合作，積極開發(fā)輕量化、智能化、自動化的創(chuàng)新產(chǎn)品。EV-DTB·冷藏車在專業(yè)上裝設(shè)計向底盤+廂體+冷機(jī)+網(wǎng)聯(lián)裝置一體化方向推進(jìn)，在市場端與主機(jī)廠聯(lián)合推廣實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同。

同步發(fā)力的EV頭掛列車業(yè)務(wù)進(jìn)入技術(shù)迭代新階段：基于J-RT1.0試運(yùn)行反饋，公司啟動純電動頭掛列車（EV-RT2.0）平臺研發(fā)，重點(diǎn)開發(fā)渣土車與攪拌車車型，完成川渝云貴區(qū)域市場調(diào)研及試驗(yàn)場驗(yàn)證。為加速規(guī)?；涞兀屑囕v與瀘州市政府共建“整裝”生產(chǎn)基地，推進(jìn)生產(chǎn)、銷售與售后全鏈條布局，搶占新能源物流裝備制高點(diǎn)。

展望未來，面對全球產(chǎn)業(yè)變革浪潮，中集車輛將最具價值的發(fā)展機(jī)遇錨定于“全國統(tǒng)一大市場”與“全球南方市場”兩大主戰(zhàn)場，以三大核心舉措重塑競爭力：全球半掛車以“星鏈計劃”和“雄起計劃”為抓手，深度挖掘星鏈半掛車“全價值鏈”各個環(huán)節(jié)的價值；深化“好馬配好鞍”的商業(yè)模式，轉(zhuǎn)型成為新能源重卡底盤企業(yè)首選的上裝委托加裝連鎖企業(yè)；以創(chuàng)新者的精神，進(jìn)一步推動中集·陜汽“三好發(fā)展”。